Booking in volle coronastorm

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 8 mei 2020

10:00

Booking realiseerde over het eerste kwartaal een winst per aandeel van 3,77 USD, tegenover 11,17 USD een jaar eerder en 5,38 USD verwacht. De totale omzet viel met 19% terug tot 2,29 miljard USD, tegenover 2,15 miljard USD verwacht. Het aantal kamerboekingen per nacht daalde met 42,8%. De EBITDA viel met 60% terug tot 290 miljoen USD, onder de verwachte 363,5 miljoen USD. De groep geeft geen vooruitzichten voor het tweede kwartaal maar geeft aan dat het aantal kamerboekingen per nacht in april met meer dan 85% gedaald zijn tegenover een jaar terug.

Zware impact

Zoals verwacht heeft de coronacrisis een zware impact op Booking en op de reissector wereldwijd. De groep tracht de impact enigszins te beperken door de kostenbasis te verlagen en de kapitaalpositie te versterken. En hoewel de impact op het huidige kwartaal nog zwaar zal zijn, gelooft het management wel dat de reissector zal herstellen, zij het aan een langzaam tempo. Het aandeel verloor gisteren tot 3% nabeurs. Sinds begin dit jaar is het aandeel ruim 30% gedaald.

De visie van KBC Asset Management

Hoewel het coronavirus de komende maanden nog een significante impact kan hebben op het reisgedrag van de consument en dus ook op de resultaten van alle OTA-spelers, blijft KBC Asset Management zijn positieve visie voor de Booking op langere termijn behouden. De analist denkt dat Booking goed gepositioneerd blijft binnen de sector en gelooft dat de boekingstrends zich zullen herstellen eens het coronavirus grotendeels onder controle zal zijn. Het percentage hotelboekingen dat via internet verloopt, blijft immers stijgen. De groep beschikt over het grootste hotelaanbod van alle spelers en werpt zich ook stevig op de markt van alternatieve accommodaties. De aard van het bedrijfsmodel (commissies) zorgt ook voor erg hoge vrije kasstromen. KBC Asset Management verwacht ook dat Booking zijn marktaandeel in de VS zal kunnen verhogen na de coronacrisis.

De analist behoudt het 'Kopen'-advies met een koersdoel van 1850 USD.

Naar overzicht