Booking trekt reizigers met bosjes aan

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 5 mei 2022

12:00

Booking Holdings rapporteerde gisteravond een sterke reeks cijfers. De boekingen, omzet en aangepaste winst per aandeel kwamen ruim boven de verwachtingen uit. Als gevolg van aanpassingen aan de reële waarde van aandelen was de gerapporteerde winst per aandeel echter negatief. KBC Asset Management-analist Bob Van Leemputte hanteert een “Kopen”-aanbeveling en een koersdoel van 2.800 dollar.

Heropstanding

Eerder deze maand zetten winstwaarschuwingen van Hilton en Expedia het aandeel Booking al fors onder druk (-4%). Gisteren in de nabeurshandel herwon het aandeel een deel van de recente verliezen verlies en gingen er zelfs overheen, met een winst van 10,59%. Wat gebeurde er?

De brutoboekingen stegen met 129% tegenover vorig jaar tot 27,3 miljard dollar, bijna 2 miljard meer dan in hetzelfde kwartaal in preCOVID-19-jaar 2019. De omzet steeg met 136% tot 2,7 miljard dollar. Bovendien hoefde Booking niet veel geld uit te geven om de omzetstijging te behalen, wat leidt tot een lagere reclame-intensiteit, wat op zijn beurt leidde tot een veel hoger dan verwachte bedrijfskasstroom (EBITDA). De aangepaste winst per aandeel dikte aan tot 3,91 dollar, wat ruim boven de verwachte 0,85 dollar was.

KBC Asset Management over Booking

Analist Bob Van Leemputte blijft positief over Booking. Er is nog steeds een inhaalvraag naar reizen waar het bedrijf van kan profiteren, omdat mensen twee jaar niet te hebben gereisd en duidelijk weer op vakantie willen. Dit bleek ook uit de commentaar van het bedrijf over de kortetermijnhandel, waar het de boekingen in april weer sterk ziet opleven tot 10% boven het niveau van 2019, na een terugval in maart (toen het conflict in Oekraïne uitbrak en het consumentenvertrouwen beïnvloedde). De zomerboekingen zijn ook sterk in Noord-Amerika en Europa, zelfs tot 30% meer tegenover 2019.

Het bedrijf is echter voorzichtiger over de vooruitzichten na het derde kwartaal, wat te begrijpen is in de huidige macro-economische omgeving. Booking is echter beter gepositioneerd dan andere bedrijven omdat het percentage hotelboekingen via het internet structureel blijft groeien. De groep heeft het grootste hotelaanbod van alle spelers en stort zich ook stevig op de markt voor alternatieve accommodatie. De aard van het businessmodel (commissies) zorgt bovendien voor zeer hoge vrije kasstromen, terwijl het marktaandeel in de VS op termijn moet kunnen stijgen.

Analist Bob Van Leemputte hanteert daarom een “Kopen”-aanbeveling en een koersdoel van 2.800 dollar.

Naar overzicht