Bouygues halveert zijn belang in Alstom

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 12 sep 2019

12:12

Het Franse conglomeraat Bouygues verkocht gisterenavond ongeveer de helft van zijn belang in Alstom. Na het afronden van de verkoop, houdt Bouygues een belang van 14,7% in Alstom.

Bouygues kreeg door toedoen van ex-president Nicolas Sarkozy in 2006 28% van het toen noodlijdende Alstom in handen, maar werd zwaar getroffen door de zware daling van de aandelenkoers vanaf 2008 vanwege de moeilijkheden in de energietak (werd verkocht aan General Electric).

De visie van KBC Asset Management

De verkoop komt voor KBC Asset Management niet als een verrassing. Het herstel in de afgelopen jaren, het openbare aandeleninkoopaanbod van Alstom en het uitzonderlijke dividend van 5,50 euro in juli 2019 hebben het rendement op deze investering duidelijk opgevijzeld, waardoor de vraag rees of Bouygues zich zou terugtrekken uit zijn positie.

KBC AM-analist Alex Martens denkt ook dat de 2023-doelen die Alstom in juni heeft gepubliceerd (herlees de details hier op de Bolero-blog), een geruststellend kader vormden en de plaatsing vergemakkelijkten. Hij verlaagde in juni zelfs zijn aanbeveling (herlees de details hier op de Bolero-blog) omdat Alstom na de sterke stijging van het aandeel volgens hem fair gewaardeerd is en de analistenschattingen nog weinig ruimte bieden om positief te verrassen. Het management gaf zelf op de investeerdersdag aan dat na de uitzonderlijk sterke groei van de voorbije jaren de groei vanaf dit jaar zal vertragen en dat door de oplevering van een aantal grote treinprojecten de margegroei dit jaar lager zal liggen dan de voorbije jaren.

KBC AM houdt het advies voor Bouygues op “Houden” en ook het koersdoel blijft 38 euro.

Naar overzicht