Bpost komt nog twee keer langs

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 25 jun 2019

14:19

Vanaf maart volgend jaar zal bpost (+0,3%) nog slechts twee keer per week, op maandag en woensdag, niet-prioritaire post bezorgen. Prioritaire post, hetzij rouwbrieven, aangetekende brieven, brieven met prior-zegel en dagbladen, wordt nog steeds dagelijks bezorgd. KBC Securities neemt akte van de beslissing, maar verandert niets aan het “Houden”-advies en 9,5 euro koersdoel.

Priority first

De overgang naar het aangepaste distributiemodel is niet nieuw en werd al op de investeerdersdag van juni 2018 jaar aangekondigd. De plannen voor de uitvoering ervan werden wel vervroegd, van 2021 naar 2020, omwille van de versnelde daling van de postvolumes en de impact van de nieuwe CAO. In een radio-interview zei CEO Koen Van Gerven deze ochtend dat sinds de invoering van prior postzegels, ongeveer 20% van de klanten kiest voor een levering de volgende dag, terwijl 80% kiest voor een niet-prioritaire levering.

Kostenbesparingen

De implementatie van het aangepaste distributiemodel moet bpost in staat stellen om de nodige kostenbesparingen te realiseren. Het zou kunnen profiteren van de impact van een lagere inzamelingsfrequentie en transportkosten, een hogere sorteerefficiëntie, een efficiëntere classificatie en minder ruimte in postcentra, een grotere dichtheid van de beleverde brievenbussen en minder transport in de laatste kilometers. Een woordvoerder van bpost liet deze morgen wel al verstaan dat de beslissing niet zal leiden tot een personeelsvermindering.

De mening van KBC Securities

KBC Securities hield al rekening met een uitrol van het nieuwe distributiemodel in 2020. Gezien de lagere frequentie van de bezorging en/of de hogere prijzen voor prioritaire bezorging is het nu uitkijken naar de impact van deze maatregelen op de evolutie van de postvolumes. Bpost ging ervan uit dat de onderliggende binnenlandse postvolumes geleidelijk zouden dalen tot -9% in de periode 2019-2022. KBC Securities mikt op een daling van 7,5% in 2019 en 8% in 2020. Ondanks de iets sneller dan verwachte uitrol van de beslissing zullen de effectieve besparingen volgens KBC Securities echter te beperkt zijn op korte termijn. Geen reden dus om te sleutelen aan het “Houden”-advies en koersdoel van 9,5 euro.

Naar overzicht