De nieuwe CEO van bpost (+7,5%) Jean-Paul Van Avermaet lijkt zijn eerste afspraak met de beleggers niet gemist te hebben. Op Euronext Brussel geven de aandelen van het Belgische postbedrijf deze morgen stevig gas nadat gisterenavond kwartaalcijfers werden bekendgemaakt die aan de verwachtingen voldeden en vooral geen teleurstelling in zich droegen.

In het 4e kwartaal was er sprake van goede verkooptrends met pakjesvolumes die in België en Nederland met 24% groeiden ten opzichte van hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Dat is een mooie versnelling ten opzichte van het groeicijfer van 20% in het derde kwartaal en de 16% in het vierde kwartaal van 2018. Het mailverkeer liet een daling zien van 5,5%, tegenover een daling van 9% over de eerste negen maanden van het jaar. In de VS tekende Radial een omzetgroei op van 2%, na een daling met 10% over de eerste negen maanden.

Dividend

De groep stelt een dividend van 0,73 euro per aandeel in het vooruitzicht voor het boekjaar 2019. Dat is 4% onder de consensusprognose. Met betrekking tot het FY20-dividend bevestigt de onderneming haar gebruikelijke beleid niet, waaronder de uitbetaling van 85% van de nettowinst van BGAAP. In plaats daarvan zal het bedrijf bij de publicatie van de eerstekwartaalcijfers op 5 mei communiceren over de verwachte dividenduitkering voor 2020 en zal het eind 2020 zijn nieuwe beleid voor kapitaaltoewijzing op lange termijn bekendmaken.

Vooruitzichten

Voor Mail & Retail verwacht bpost in 2020 een daling van het binnenlandse postvolume met 9-11% (kbcs: -8,9%), een daling van de inkomsten met 5% (css: -3%) en een EBIT-marge van 8%-10% (12,4% in 2019, css: 11,2%). Voor de regio PaLo Eurasia verwacht bpost een groei van de opbrengsten in de “low teens” (css: +8%) en een EBIT-marge van 6%-8% (7,9% in 2019, css: 8,0%). Voor PaLo NA verwacht bpost een ééncijferige groei van de opbrengsten (css: +4%) en een EBIT-marge tot 2% (€ -3m in 2019, css: 1,4%).

Corona

bpost zegt dat het momenteel geen concrete schattingen kan maken van de potentiële impact van de COVID-19-uitbraak. Het geeft wel aan dat er de afgelopen dagen sprake is geweest van een toename van e-commerce. In dit stadium is het absenteïsme beheersbaar en kan de bijkomende groei worden opgevangen met de huidige capaciteit van bpost. Gezien de sluiting van veel bedrijven tijdens de lockdown in België is de kans groot dat bpost geen moeite zal hebben met het aantrekken van tijdelijke werkkrachten. Het is echter onvermijdelijk dat meer mensen besmet zullen raken en dat de toegenomen pakketbezorging de activiteiten zwaar zal belasten. Ondertussen is het waarschijnlijk dat webwinkels de verkoop zullen temperen door de marketinguitgaven te verlagen en de prijzen te verhogen om zo een voorraadtekort te voorkomen.

De mening van KBC Securities

Alles bij elkaar liggen de cijfers over het vierde kwartaal in lijn met de verwachtingen. KBC Securities stipt niettemin aan dat de verwachtingen voor de aangepaste EBIT een tekort van 8-18% laten zien ten opzichte van de consensusverwachtingen. “Houden”-advies en koersdoel van 9,5 euro blijven onveranderd.