Carrefour rapporteert recordkwartaal

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 28 okt 2020

15:00

Ook supermarktgroep Carrefour publiceerde vandaag een update over het derde kwartaal en die werd door beleggers duidelijk gesmaakt: tegen het middaguur boekte het aandeel op deze rode beursdag zo'n 2% winst. KBC Asset Management-analist Bob Van Leemputte nam het rapport onder de loep en bevestigt de "Houden"-aanbeveling voor het aandeel

Resultaten

In het derde kwartaal kwam de vergelijkbare omzetgroei uit op 8,4%, waarmee Carrefour beter deed dan de verwachte 5%.

In verschillende landen kon de groep de verwachtingen overtreffen, maar Brazilië was met een vergelijkbare groei van maar liefst 26% de uitschieter. Ook in Spanje (+6,3%) en Frankrijk (+3,8%) werd een sterk resultaat neergezet. De groei in Frankrijk werd vooral gedreven door supermarkten en kleine winkels. Beleggers waren ook nieuwsgierig naar de prestaties van de hypermarkten, die in volle lockdown een stevige deuk hadden gekregen. Ook hier keerde de positieve groei terug (+2,5%).

In Polen (-1,4%) en vooral in Italië (-8,4%) kende Carrefour een krimp. In Italië was dat te wijten aan een sterke blootstelling aan toeristische regio's in het noorden van het land.

De visie van KBC Asset Management

Het herstel van de groei in de Franse hypermarkten ziet analist Bob Van Leemputte als een extra positieve noot in de kwartaalupdate van Carrefour.

Bovendien zouden de meest recente verstrengingen van de coronamaatregelen in Frankrijk - met de sluiting van cafés en restaurants in bepaalde steden of regio's en de avondklok - ervoor kunnen zorgen dat het momentum aanhoudt, omdat consumenten nu zelf thuis zullen moeten koken. Frankrijk is ongeveer goed voor de helft van de omzet van Carrefour.

Ook in andere landen, zoals België (dat een goede 5% van de omzet genereert), gelden restricties. Richting eindejaar is het niet onwaarschijnlijk dat de feestdagen meer thuis gevierd zullen worden, wat de detailhandel ten goede kan komen.

En dan is er nog de prestatie in Brazilië; die werd sterk werd gestimuleerd door de overheid. De voedingsinflatie is er toegenomen tot meer dan 5%, wat de vraag oproept of de prestatie op middellange termijn duurzaam is.

Conclusie

Alles samen een sterk kwartaal van Carrefour, dat volgens analist Bob Van Leemputte een positief beeld schetst over de toekomst. KBC AM bevestigt de "Houden"-aanbeveling en het koersdoel van 15,5 euro.

Naar overzicht