Carrefour verhoogt winstverwachting voor 2018

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 23 jan 2019

14:24

Carrefour publiceerde gisteren nabeurs haar omzetcijfers voor het vierde kwartaal van 2018. De organische omzet groeide met 1,9% tot 22,6 miljard EUR, wat net onder de consensusverwachting is.

Een licht beter dan verwachte prestatie in de Franse thuismarkt (goed voor 50% van de omzet), zowel voor de geteisterde hypermarkten maar vooral in de supermarkten, werd tenietgedaan door ontgoochelende resultaten in Italië, Azië en vooral België omwille van o.a. toenemende concurrentie. De Spaanse winkels deden het minder slecht dan verwacht, terwijl de Braziliaanse winkels net iets meer verkochten dan waar analisten hadden op gerekend, dankzij een stijging van de voedselprijzen en een beter economische sentiment.

Niettemin nemen de groeicijfers voor bijna elke regio af in vergelijking met het vorige kwartaal. In Frankrijk kunnen de acties van de gele hesjes hier voor iets tussen zitten, al blijft het moeilijk in te schatten wat de exacte impact is. Enkel Spanje (waar de omzetgroei nog steeds negatief is) en Latijns-Amerika gaan erop vooruit. De overige regio's blijven kwartaal na kwartaal minder omzet genereren.

Winstcijfers voor het volledige jaar (en dus ook voor het vierde kwartaal) worden pas in februari gepubliceerd. Maar het management mikt wel op een operationele winst in 2018 van 1,93 miljard EUR, wat 3% hoger is dan de huidige consensusverwachting.

De visie van KBC Asset Management

Beleggers ontvangen het nieuws over de hogere winstverwachting positief en sturen het aandeel ruim 6% hoger. Analist Benoit Debruyne geeft toe dat hij niet had gerekend op hogere winstcijfers. Maar de omzetcijfers stelden eerder teleur. In Frankrijk is er wat onduidelijkheid over de impact van de gele hesjes, maar in de overige West-Europese landen blijft Carrefour duidelijk terrein verliezen. Bovendien begint de waardering ook serieus op te lopen, en noteert het aandeel nu duurder dan andere Europese retailers, die in vergelijking met Carrefour een sterkere omzetgroei en meer visibiliteit bieden.

KBC Asset Management behoudt de "Verkopen"-aanbeveling, maar verhoogt het koersdoel naar 14 EUR omwille van de betere winstcijfers.

Naar overzicht