Caterpillar verhoogt winstverwachting dankzij belastingmeevaller

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 25 apr 2019

11:55

Caterpillar kon in het eerste kwartaal van 2019 de verwachtingen kloppen. De winst per aandeel kwam met 2,88 USD boven de consensusverwachting van 2,83 USD uit. 's Werelds grootste fabrikant van graafmachines, bulldozers en mijnbouwtrucks verhoogde zijn winstverwachting voor het volledige boekjaar, dankzij een belastingmeevaller door de Amerikaanse belastinghervormingen. Caterpillar rekent nu voor 2019 op een winst per aandeel in een bandbreedte van 12,06 tot 13,06 USD per aandeel.

Na de serieuze misser in het vierde kwartaal die volgde op een indrukwekkende reeks van 10 keer na elkaar de analistenverwachtingen te kloppen, waren de verwachtingen voor dit kwartaal niet hooggespannen.

Analist Alex Martens (KBC Asset Management) kan zich niet van de indruk ontdoen dat de winstpiek achter de rug is. Volgens hem zal de winst volgend jaar lager liggen dan in 2019. Stijgende voorraden en een dalend orderboek wijzen op een vertraging in de activiteiten. Daarnaast zien we dat de kosten stijgen omwille van hogere transportkosten, duurdere materialen en hogere arbeidskosten en verliest Caterpillar in China marktaandeel in graafmachines.

Een teken aan de wand is dat Caterpillar - ondanks het feit dat het zijn inkoop van eigen aandelen verdubbelt - de winstverwachting (excl. belastingmeevaller) niet verhoogt. Op korte termijn kan de Capital Markets Day nog wat steun bieden. Caterpillar zal zijn operationele doelstellingen op middellange termijn hoogstwaarschijnlijk verhogen, maar het is nog maar de vraag of het aan de relatief hoge verwachtingen zal kunnen voldoen. De marges liggen vandaag al een pak hoger dan die doelstellingen en we zien dat veel analisten deze extrapoleren.

KBC AM verhoogt het koersdoel van 134 USD naar 136 USD omwille van de lagere belastingvoet in de VS. De aanbeveling blijft "Houden".

Naar overzicht