In deze blog blikt finfluencer Cédric Proost terug op de afgelopen beursmaand maart en kijkt hij vooruit naar wat je als belegger in april kan verwachten. Maart was een bewogen maand op de beurzen, met best veel groot en tegelijk ingrijpend nieuws. Laten we beginnen met nieuws vanop eigen bodem: de nieuwe samenstelling van de BEL 20.

Herschikking BEL 20

Op 20 maart vond de jaarlijkse herschikking van de BEL 20 index plaats. Opvallend, want retailer Colruyt verloor voor het eerst in 30 jaar tijd haar plaats in de index. Een grote verrassing was het niet, nadat het Colruyt-aandeel in 2022 meer dan 25% van haar beurskoers verloor. De retailsector krijgt het de laatste tijd zwaar te verduren door een felle concurrentiestrijd.

Dat had ook zijn impact op winkelketen Delhaize met de recente stakingen tot gevolg. Het aandeel Koninklijke Ahold Delhaize steeg de voorbije maand wel na de aankondiging dat het bedrijf haar winkels zou willen verkopen aan zelfstandige eigenaars. Beleggers die aanspraak willen maken op het beloofde dividend van Ahold Delhaize van € 0,59 per aandeel zullen het aandeel ten laatste morgen, 13 april, moeten kopen of tot dan in bezit hebben door de ex-dividenddatum die dit jaar op vrijdag 14 april valt.

De herschikking van de BEL 20 gaat gepaard met een tweede verliezer, namelijk VGP. De ontwikkelaar van logistiek vastgoed neemt, in tegenstelling tot Colruyt, na amper een jaar aanwezigheid in de BEL 20 al terug afscheid. Vastgoedbedrijven hebben het in het algemeen zwaar te verduren gekregen sinds de fors stijgende rentes.

Leningen zijn een pak duurder geworden en het verschil in rendement dat te verdienen valt op enerzijds vastgoed en anderzijds spaarboekjes en obligaties is een stuk kleiner geworden dan voorheen. Dat in combinatie met de sterk opgelopen waarderingen in de sector is de oorzaak van een forse terugval van de beurskoers van VGP en dus ook de exit van het bedrijf uit de BEL 20.

De exits van Colruyt en VGP zorgen op hun beurt voor twee “nieuwkomers”. Melexis maakt - na een jaar weggeweest - haar rentree dankzij de continu hoge vraag naar chips in de auto-industrie. Ook Barco maakte voor de vierde keer haar rentree in de BEL 20. Het bedrijf had het zwaar te verduren tijdens de coronapandemie, maar heeft zich weerbaar getoond nadien (meer informatie over Barco vind je in Bolero’s ‘Aandeel in de kijker: Barco’). De sterke resultaten worden beloond met opnieuw een plek in de index.

De grootste verrassing van de herschikking is misschien wel dat Lotus Bakeries nog steeds niet opgenomen is in de BEL-20 (meer informatie over Lotus Bakeries vind je in Bolero’s ‘Aandeel in de kijker: Lotus Bakeries’). Er was dit jaar sprake dat Lotus Bakeries kans maakte door haar voldoende grote beurswaarde, maar de omloopsnelheid, een tweede voorwaarde om opgenomen te worden in de Bel-20, bleek niet voldoende hoog te zijn. Die regel stelt dat minstens 35% van de aandelen binnen het jaar van eigenaar moeten wisselen. Door de grote groep van trouwe beleggers strandde de omloopsnelheid van Lotus Bakeries op 33,83%, te laag om opgenomen te worden.

Paniek rond bankaandelen

Een ander thema op de financiële markten dat niet weg te denken was: de val van enkele bankaandelen en de onrust die daaruit negatief afstraalde op de hele beurs. Beleggers kregen een flashback naar de bankencrisis van 2008, hoewel snel duidelijk werd dat deze “crisis” van een veel kleinere rangorde zou zijn. Wat begon in Amerika met de onzekerheid over enkele investeringen van Silicon Valley Bank die sterk in waarde gedaald zijn, leidde tot angst en een ware bankrun door klanten die grote bedragen geld van hun rekeningen haalden.

Die crisis waaide al snel over naar de Europese banken. Credit Suisse werd gered met een overname door landgenoot UBS. Het aandeel van Credit Suisse kelderde flink, maar er bleef in tegenstelling tot Silicon Valley Bank nog iets van waarde bewaard door de overname. De aandeelhouders van Silicon Valley Bank zagen hun inleg volledig verdwijnen in een mum van tijd.

Deze twee grote gebeurtenissen vonden op zo’n korte tijdspanne plaats dat beleggers in paniek schoten. Zowel de Amerikaanse als Europese bankensector moesten stevig inboeten door de onrust in de sector. Deutsche Bank werd in Europa ook sterk meegetrokken in de paniek en verloor een groot stuk van haar beurswaarde. Ondertussen lijkt de situatie wat gestabiliseerd en is de grootste paniek gaan liggen. Mogelijks zijn er in de sector wel enkele koopkansen ontstaan door de lage waarderingen in combinatie met het klimaat van stijgende rentes, een gegeven dat in principe een positieve impact heeft op de winstmarges bij banken.

Recordprijs voor goud

De onrust op de financiële markten had een interessant gevolg voor een ander gekend beleggingsproduct. De goudprijzen stegen meteen tijdens de paniek. De goudkoers bereikte zelfs een nieuw all-time high en flirt ondertussen met de grens van € 60.000 per kilo goud. Beleggers verkochten aandelen en vluchtten naar veilige havens zoals goud om zich in te dekken tegen verdere dalingen.

Overnamebod Telenet

Een laatste gebeurtenis die ik de voorbije maand interessant vond, is de schorsing van het aandeel Telenet, gevolgd door het overnamebod van € 22 per aandeel door het Amerikaanse moederbedrijf Liberty Global. Het aandeel werd enkele dagen geschorst om insider trading (handelen met voorkennis) te voorkomen, want dat is strikt verboden door de FSMA en regelgever. Zodra het nieuws van het overnamebod naar buiten kwam, steeg het aandeel Telenet met 38,5% op een dag tijd. Het is al de tweede poging van Liberty Global om Telenet met een overnamebod van de beurs te halen. In 2012 deden ze ook al een poging met een bod van € 35 per aandeel. Toen mislukte hun poging. Het valt dus nog af te wachten of het deze keer wel aanvaard zal worden door beleggers.

Vooruitzichten april 2023

Voor de komende maand is het belangrijk om in de gaten te houden hoe de situatie rond de bankensector verder zal evolueren. Zodra er wat meer stabiliteit en duidelijkheid is, kan het interessant zijn om enkele afgestrafte bankaandelen onder de loep te nemen. De waarderingen in de sector zijn aan de lage kant, vergelijkbaar met de situatie in 2020 tijdens de coronapandemie.

Lage waarderingen en instapkoersen kunnen een mooi dividendrendement opleveren, iets wat ook typisch is voor de bankensector. Die mogelijke opwaartse rendementen gaan wel hand in hand met het verhoogde risico dat je momenteel neemt met een investering. Als je wil beleggen in de bankensector is het belangrijk om de cijfers van je onderzoek goed te vergelijken binnen de sector zelf. De bankensector is een unieke sector als je gaat kijken naar waarderingen, dividendrendementen, … Banken lijken al snel optisch goedkoop in vergelijking met bedrijven uit andere sectoren, dus je kan ze er niet mee vergelijken.

Het Amerikaanse resultatenseizoen dat deze week van start gaat, zal hopelijk duidelijkheid creëren over wat de financiële impact is geweest van de veranderende marktomstandigheden op de bedrijven. Vrijdag 14 april start het resultatenseizoen met de publicatie van de kwartaalcijfers van de Amerikaanse grootbanken JPMorgan, Wells Fargo en Citigroup. Die cijfers zullen al een signaal bieden over de impact op de bankensector specifiek. Er wordt voorspeld dat deze grootbanken veel nieuwe klanten aangetrokken hebben na het faillissement van Silicon Valley Bank doordat het vertrouwen in kleinere banken in het algemeen gedaald is. Interessant cijfermateriaal om je mogelijke investeringen in de bankensector op te baseren!

Wie zichzelf extra wil indekken tegen de risico’s op de financiële markten, kan overwegen een stukje van je portefeuille in goud te steken. Goud heeft de speciale eigenschap om negatief gecorreleerd te zijn met de beurs. Simpel gezegd: wanneer de aandelenmarkten dalen, stijgt goud in theorie en omgekeerd. Wanneer je goud wil kopen, zijn er twee opties. Enerzijds kan je fysiek goud kopen. Informeer je vooraf goed over de huidige goudprijs vooraleer je een aankoop doet. Wees je er ook van bewust dat de spread of de marge die goudhandelaars aanrekenen tussen de koop- en verkoopprijs, aan de hoge kant is. Goud is dus een belegging waarbij je focus altijd op de lange termijn zou moeten liggen.

Een andere manier om in goud te investeren, is via je broker. Via ETF’s kun je op een digitale manier investeren in goud als veilige haven. Tip: bij dit type ETF’s heb je vaak de optie om een fysieke of synthetische ETF te kopen. Bij de aankoop van een fysieke ETF wordt je goud effectief fysiek gedekt, terwijl de uitgever bij een synthetische ETF het rendement van de goudprijs via afgeleide producten tracht te kopiëren. De sterkte van goud zit net in het feit dat je een fysiek object koopt. Koop daarom ook best een fysieke ETF om zekerder van je stuk te zijn.

Het is nog niet bekend wanneer het bod op Telenet officieel van start zal gaan. Als aandeelhouder word je hier door je broker over verwittigd en kan je dan je keuze bekend maken. Voor beleggers met aandelen Telenet wordt het afwachten of de grens van 95% bereikt wordt. Zodra Liberty Global minstens 95% van de aandelen in haar bezit kan krijgen met dit overnamebod, kan het de overige aandeelhouders in ieder geval uitkopen.

In mijn volgende maandelijkse blik op de beurzen komen we er misschien al meer over te weten.