Celyad krijgt groen licht in de VS

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 14 jul 2020

11:03

De aandelenmarkten nemen deze morgen wat gas terug, maar Celyad Oncology (+14%) gaat tegen de trend in flink hoger. Dat heeft alles te maken met positief nieuws uit de VS voor één van zijn kandidaat-producten. Daarmee neemt de kans op een extraatje in de pijplijn toe. KBC Securities handhaaft het "Opbouwen"-advies voor de aandelen met een koersdoel van 18 euro.

Groen licht

Celyad kreeg van de Amerikaanse FDA (Food and Drug Administration) goedkeuring voor de ontwikkeling van haar tweede allogene CAR-T product. CYAD-211 is ontwikkeld voor de behandeling van een soort bloedkanker, relapsed/refractory Multiple Myeloma (r/rMM). Het positieve nieuws laat Celyad toe om het kandidaat-geneesmiddel te onderzoeken in een fase I-studie met patiënten, die naar verwachting tegen eind 2020 van start zal gaan.

De mening van KBC Securities

Net als bij andere bedrijven in de sector is bij Celyad sprake van vertraging in de tijdlijnen voor de studies, waardoor de resultaten pas tegen het einde van 2020 beschikbaar zijn. Onlangs werd op de ASCO-conferentie echter een update gegeven over Celyads andere allogene CAR-T product, CYAD-101, voor de behandeling van een vaste tumor, metastatische colorectale kanker. En hoewel er in termen van klinische werkzaamheid nog een lange weg te gaan is, werden belangrijke hindernissen genomen. Zo zien we dat Celyad vooruitgang boekt met zijn allogene CAR-T producten, voor zowel vaste als bloedkankers.

Investment case KBC Securities

Op het einde van het eerste kwartaal bedroeg de kaspositie van Celyad 33 miljoen euro, met een operationele cash burn van 5,5 miljoen, wat in lijn met de verwachtingen lag. Het bedrijf heeft daarmee ademruimte tot de eerste helft van 2021. Een cashinjectie zal dus waarschijnlijk nodig zijn in 2020, om de operaties daarna veilig te stellen.

In de som-der-delen-waardering krijgt het r/rAML/MDS-programma 4 euro per aandeel opgekleefd en het allogene solide tumor r/rmCRC-programma 10 euro per aandeel. De rest is voornamelijk cash. Tegen eind 2020 wordt het CYAD-211 programma een nieuwe troef in de klinische fase, die KBCS zal opnemen in de waardering van Celyad, na overweging van de potentiële competitieve positionering van dit CAR-T product in het r/rMM-landschap van behandelingsoplossingen.

KBC Securities-analiste Sandra Cauwenberghs bevestigt het "Opbouwen"-advies voor Celyad, met een koersdoel van 18 euro.

Naar overzicht