CEO ABB moet opstappen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 17 apr 2019

10:46

De Zwitserse industriële reus ABB kondigt aan dat CEO Spiesshofer met onmiddellijke ingang opstapt en op interimbasis wordt vervangen door de voorzitter van de Raad van Bestuur Peter Voser. De zoektocht naar een nieuwe CEO is afgetrapt.

Voor analist Alex Martens (KBC Asset Management) komt het nieuws niet als een grote verrassing. De topman lag al geruime tijd onder vuur omwille van de zwakke prestaties van bedrijf t.o.v. zijn sectorgenoten. Spiesshofer is er nooit in geslaagd om de omzet organisch te laten groeien en het bedrijf verloor ook marktaandeel in elektrisch materiaal en in de automatisatietak.

De voorbije 5 jaar is ABB er niet in geslaagd om omzet noch marges te laten groeien. De marges bleven steken aan de onderkant van de managementverwachtingen en ook de overnames (GE Industrial Solutions, Thomas & Betts) onder Spiesshofer waren tegenvallers. Daarnaast was de timing voor de verkoop van de power grids aan het Japanse Hitachi eerder ongelukkig, waardoor de prijs aan de onderkant van de verwachtingen lag en het verkoopproces erg lang uitgesponnen en erg complex is en met erg hoge kosten gepaard gaat.

De markt reageert positief en speculeert dat met een nieuwe CEO een verdere ontmanteling van het conglomeraat in de toekomst mogelijk is. Al zal dat volgens onze analist niet voor morgen zijn. Het is nu wachten op een nieuwe CEO en zijn nieuwe strategie.

De prognoses voor de omzet en de winstmarges in 2019 zijn volgens KBC AM duidelijk te hoog en ABB noteert bovendien nog steeds aan een premie t.o.v. sectorgenoten. Het advies blijft "Verkopen", bij een koersdoel van 18 CHF.

Naar overzicht