CFE tekent voor een solide prestatie in het derde kwartaal, waardoor het zijn vooruitzichten voor 2021 opwaarts kan bijstellen. Zowel de omzet als de nettowinst zullen naar verwachting terugkeren naar het niveau van voor de crisis. DEME kende vooral een goed momentum, zowel bij de uitvoering van projecten als bij de ondertekening van nieuwe projecten. Het orderboek heeft een nieuw record bereikt, dat in het vierde kwartaal opnieuw zal worden gebroken (dankzij de offshore windmolenparken in de VS). KBC Securities hanteert een "Kopen"-aanbeveling en een koersdoel van 109 euro.

Kwartaalcijfers

De cijfers van CFE worden altijd uitgesmeerd over verschillende segmenten.

• DEME: de omzet in de eerste negen maanden steeg met 3% op jaarbasis tot 1,73 miljard euro, waardoor het niveau zo’n 14% onder dat van de eerste negen maanden in 2019 aanbelandde. Sterk, omdat het derde kwartaal dat ook was, zeker in vergelijking met de twee vorige kwartalen. Dredging (47% van de omzet) profiteert van de goede vooruitgang in Abu Qir (Egypte) en het Sabetta Sea Channel-project in Rusland. DEME Offshore (33% van de omzet) zette eveneens een solide prestatie neer dankzij de installatieprojecten Hornsea 2 en Saint-Nazaire.
• Contracting: de omzet in dit segment kwam zoals verwacht uit op 760 miljoen euro, dik 16% hoger dan een jaar eerder en 3,5% boven de vergelijkbare periode in 2019.
• Vastgoed: Hier werd een “bevredigende vooruitgang” gemeld, zonder verrassingen.

Orderboek ontdekt nieuwe hoogten

Het totale orderboek van CFE steeg met 5% ten opzichte van heel 2020 tot 6,36 miljard euro. Dat is een nieuw record, met dank aan de opname van het project Vineyard 1 (150 à 300 miljoen euro).

• DEME: Het orderboek landde op 4,83 miljard euro, wat 7,3% hoger is dan op het einde van 2020. Het nieuw verworven contract voor de bouw van het CVOW voor Dominion Energy zal pas tegen het einde van 2021 worden opgenomen, zodat de groep eveneens afstevent op een nieuw record.
• Contracting: Het orderboek is 1,5% gekrompen, vooral omdat niet alle projecten in dat orderboek werden opgenomen (zoals bijvoorbeeld de renovatie van Kanal-Centre Pompidou in Brussel).

Verhoogde vooruitzichten

De jaarvooruitzichten voor heel 2021, zoals die bekend werden gemaakt ten tijde van de publicatie van de halfjaarcijfers, werden deze ochtend verhoogd, zowel op het niveau van de omzet als van de nettowinst. Beide zouden weer aan het niveau van voor de pandemie moeten geraken, terwijl eerder nog werd verwacht dat ze onder het niveau van 2019 zouden kunnen landen. DEME verwacht daarin een “solide stijging van zowel de omzet als de nettowinst”, zij het net onder het niveau van 2019. Contracting zal dan weer “dicht bij het niveau van 2019” uitkomen, terwijl de vooruitzichten voor “Real Estate” opwaarts worden bijgesteld tot “hoger dan in 2020”.

KBC Securities over CFE

Dit is zonder meer een goede derdekwartaalupdate, niet in het minst om dat er geen (grote) verrassingen in vervat zitten. De herziene vooruitzichten voor 2021 zijn welkom, maar veranderen de schattingen niet wezenlijk omdat de analist van KBC Securities al rekening hield met een aanzienlijke toename van de activiteit in de tweede jaarhelft. De recordhoogte van de orderportefeuille weerspiegelt alleszins wel het recente sterke momentum voor DEME, dankzij de ondertekening van nieuwe offshore windprojecten in de VS.

Voor wat de investeringen betreft is het duidelijk dat de baggermarkt zeer competitief blijft op het vlak van prijszetting, maar dan wel tegen een achtergrond van stijgende volumes. Offshore wind groeit snel en DEME heeft bewezen dat het in staat is om contracten binnen te halen in de belangrijke Amerikaanse markt. Gezien het goed gevulde orderboek, de toppositie in de sector en de troeven die de groep heeft in de competitieve maar bloeiende offshore windmarkt, blijft CFE van een ongewijzigd “Kopen”-advies genieten. Het koersdoel van 109 euro blijft eveneens ongewijzigd op de tabellen staan.