CFE verhoogt jaardoelstellingen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 31 aug 2021

12:00

CFE boekt sterke resultaten over de eerste jaarhelft en verhoogt de vooruitzichten voor het volledige boekjaar. Alle segmenten zetten een goede prestatie neer en herstellen geleidelijk van de coronapandemie. De omzet en bedrijfskasstroom lagen in lijn met de verwachtingen, terwijl CFE met een sterk bedrijfsresultaat boven de lat ging. Op het niveau van de orderportefeuille breekt CFE records, gestimuleerd door de Offshore-pijplijn. KBC Securities-analist Olivier Vandewoude herhaalt het "Opbouwen"-advies en koersdoel van 98 euro.

Resultaten CFE 1H21

Met een omzet van 1.630 miljoen (vs. prognose KBCS: 1.665 miljoen) boekte CFE over de eerste zes maanden van 2021 een groei van 9,3%. De bedrijfskasstroom of EBITDA kwam uit op 207 miljoen euro (vs. prognose KBCS: 206 miljoen), goed voor een EBITDA-marge van 12,7% (vs. prognose KBCS: 12,4%).

Het bedrijfsresultaat was met 64 miljoen euro (vs. prognose KBCS: 57 miljoen) bijzonder sterk en versloeg zelfs de cijfers van 2019, vóór de uitbraak van de coronapandemie.

Per segment ziet het plaatje er als volgt uit:

DEME: De omzet steeg met 1,4% tot 1.063 miljoen euro (vs. prognose KBCS: 1.168 miljoen) en de bedrijfskasstroom of EBITDA kwam uit op 187 miljoen euro (vs. prognose KBCS: 192 miljoen). CFE zag dezelfde trends als tijdens de update over het eerste kwartaal, met een positief momentum voor Dredging (dankzij het project Abu Qir in Egypte) en de Offshore-divisie, die veel projecten in opstartfase heeft. De bezettingsgraad bleef hoog voor hoppers; die voor cutters was eerder gematigd, maar de Spartacus gaf een duwtje in de rug.
Contracting: De omzet steeg met 23,1% tot 521 miljoen euro (vs. prognose KBCS: 476 miljoen) en de bedrijfswinst kwam uit op 8,5 miljoen euro tegenover -5,6 miljoen euro in de eerste helft van 2020. Alles bij elkaar een solide herstel en afnemende Covid-impact. Stijgende prijzen van materialen is iets om in de gaten te houden.
Vastgoed: De take-up rate blijft zeer bevredigend en CFE kent aanhoudende expansie in Polen

Orderportefeuille

De orderportefeuille bereikte een recordniveau van 6,3 miljard euro, voornamelijk bij DEME. De werken aan de kerncentrale van Hinkley Point en aan het Duitse Arcadis Ost 1 windmolenpark waren de grootste bijdragers (150-300 miljoen euro). Andere offshore windprojecten zoals Vineyard (VS) en verscheidene projecten in Taiwan zijn nog niet in het cijfer inbegrepen.

Vooruitzichten CFE boekjaar 2021

CFE pakte ook uit met nieuwe vooruitzichten en verwacht in 2021 een sterke groei voor de omzet en het nettoresultaat.

De omzet zal het niveau van 2019 benaderen, maar het nettoresultaat zal het niveau van vóór de coronacrisis nog niet bereiken. Zowel voor DEME als voor CFE Contracting gaat de groep uit van een omzetstijging in 2021. Het nettoresultaat van het segment Vastgoed zou in 2021 licht dalen, maar wel op een hoog niveau blijven.

KBC Securities over CFE

Analist Olivier Vandewoude zag goede resultaten, die over het algemeen in lijn met de verwachtingen van KBC Securities liggen.

Hoewel de stijging van de orderportefeuille mooi is, is ze niet verrassend gezien het positieve momentum in de sector. De concurrentie in de baggermarkt blijft zeer hoog in termen van prijzen, maar de volumes blijven toenemen. DEME blijft zijn sterkte tonen in het segment Offshore; het haalde verschillende projecten binnen en investeert voortdurend in zijn vloot.

Het advies van KBCS blijft onveranderd op “Opbouwen”, net als het koersdoel van 98 euro.

Naar overzicht