Na de tegenvallende bbp-cijfers die eind vorige maand over het tweede kwartaal werden bekendgemaakt, blijft het magere macro-cijfers regenen uit China. Gisteren was het opnieuw raak met de industriële productiecijfers die een fors lager dan verwachte groei lieten zien in juli. Ook de kleinhandelsverkopen groeiden een stuk minder dan waar op was gerekend. Voor de Chinese centrale bank was de maat vol en werd onverwacht voor een verlaging van de belangrijkste rentetarieven gekozen. Extra zuurstof die de Chinese economie weer op dreef moet brengen, terwijl het COVID-19-beleid als een sluipend gif op de rem gaat staan, meldt financieel-econoom Tom Simonts.

Haperende productie en consumptie

Het zijn weliswaar cijfers waar we in het westen momenteel alleen maar van kunnen dromen, maar de industriële productie van China steeg in juli 2022 met een kleiner dan verwachte 3,8%. Na een stijging met 3,9% in juni was echter gerekend op een versnelling van de groei tot 4,6%. Dat dat niet het geval is, wijst erop dat, in een omgeving waar COVID-19 zijn stempel blijft drukken, het herstel trager dan verwacht opnieuw op gang komt. De productie groeide minder sterk in zowel de verwerkende industrie als de mijnbouw.

Alsof dat nog niet voldoende is, laat ook de Chinese consument het afweten. De Chinese detailhandel steeg in juli weliswaar met 2,7%, maar bleef daarmee wel fors achter op de 5% waar op was gerekend. Dat zou meteen ook een stevige versnelling betekend hebben ten opzichte van de 3,1% een maand eerder. Maar in plaats daarvan werd het een vertraging van de groei. En hoewel voor de tweede maand op rij sprake was van een toename, wijzen ook deze cijfers op een wankel herstel van de Chinese economie.

PBOC

Dat is onder meer slecht nieuws voor de Chinese president Xi Jinping die zich in het najaar voor de derde termijn van vijf jaar als leider van de Communistische Partij wil laten kronen. De regeringspartij heeft ondertussen ook effectief toegegeven dat zij de officiële groeidoelstelling van 5,5% voor dit jaar niet kan halen nadat antivirusmaatregelen de handel, de verwerkende industrie en de consumentenbestedingen hebben verstoord.

Ondertussen heeft een beteugeling van China's enorme vastgoedsector tot een instorting van de huizenverkoop en de bouw geleid. "Het momentum van het economisch herstel is vertraagd", zei regeringswoordvoerder Fu Linghui op een persconferentie. "Meer inspanningen zijn nodig om de basis van het economisch herstel te consolideren.

Met opnieuw twee graadmeters in het rood kwam de centrale bank van China in actie en verlaagde die het belangrijke rentetarief. De rente op een eenjarige lening daalde van 2,85% naar 2,75%,  zowel om de eindvraag te stimuleren, als om de blijvend problematische vastgoedsector te ondersteunen. De investeringen in onroerend goed vielen in juli trouwens met 12,3% terug, het snelste tempo dit jaar, terwijl er 28,9% minder nieuwbouwhuizen werden verkocht.

Ondertussen blijven de risico’s voor de Chinese economie groot, aangezien veel Chinese steden, waaronder productiecentra en populaire toeristische plekken, in juli opnieuw lockdownmaatregelen hebben ingesteld nadat nieuwe uitbraken van de meer overdraagbare omikronvariant van het coronavirus waren ontdekt.  

De mening van KBC Economics

Vraag is nu hoeveel de Chinese economie dit jaar zal groeien. Heel wat beurshuizen verlagen hun schattingen tot zo’n 4%, onder de officiële lat van 5%. Na de magere bbp-cijfers voor het tweede kwartaal en het loslaten van de 5,5%-groeidoelstelling voor 2022 handhaafden de economen van KBC de verwachting voor een herstel in de tweede jaarhelft, al zagen ze wel de neerwaartse risico's voor dit scenario toenemen gezien het aanhoudende nul-covidbeleid en de problemen in de vastgoedsector. De jongste macro-cijfers lijken dat alvast te bevestigen.