Deutsche Bank heeft deze ochtend zijn kwartaalcijfers gepubliceerd en kon de verwachtingen niet kloppen. Terwijl de markt een kwartaalverlies van 230 miljoen EUR verwachtte​, publiceerde de Duitse investeringsbank een verlies van 409 miljoen. Over het volledige jaar 2018 boekt DB wel nog winst, maar dat kan de sfeer niet opbeuren: het aandeel verliest 4,4%.

Zwakke inkomsten

• De eerste reden voor de slechte resultaten moeten we zoeken aan de inkomstenzijde. De inkomsten uit de Investment Banking-divisie waren 10% lager dan de consensusverwachting en dan vorig jaar. Vooral de vastrentende activiteiten en de divisie 'Advisory & Underwriting' werden door de moeilijke marktomstandigheden van het voorbije kwartaal getroffen, met resp. 28% en 11% lagere cijfers dan verwacht. Ook de retaildivisie en het vermogensbeheer rapporteerden lagere inkomsten.
• Naast de lagere inkomsten heeft de bank hogere provisies geboekt, omwille van verslechterde macro-economische vooruitzichten. 
• Aan de uitgavenkant lagen de kosten 15% lager dan in hetzelfde kwartaal een jaar eerder, maar dat was nauwelijks beter dan de verwachtingen en zeker niet genoeg om de druk op de inkomsten te compenseren.

De visie van KBC Asset Management

Tijdens de earnings call met de analisten herhaalde het management de focus op kosten, maar dat kan niet verhinderen dat analist Gauthier Cassiers (KBC Asset Management) heel voorzichtig blijft voor het aandeel. Dat heeft alles te maken met de hoge kosten, de tegenvallende inkomsten en de verslechterende macro-economische vooruitzichten.

Daarom wordt de "Verkopen"-aanbeveling en het koersdoel van 6,70 EUR behouden. Verder wordt in 2019 uitgekeken naar de toekomst van de bank, waarin een fusie met grote rivaal Commerzbank niet uitgesloten wordt.