Cisco publiceerde een onveranderde kwartaalomzet van 13,1 miljard dollar en versloeg daarmee de analistenverwachting van 12,5 miljard en zijn eigen voorspelling die uitging van een omzetdaling 'tussen 1% en 5,5%'. Dat resultaat was te danken aan de sterke prestaties van zowel producten als diensten. Het bedrijfsresultaat bedroeg 4,2 miljard dollar en lag in de lijn van de analistenverwachting, maar de marges (32,4%) waren iets lager dan verwacht (32,7%), vooral als gevolg van hogere kosten voor componenten, vracht en logistiek. De winst per aandeel daalde met 2% tot 0,83 dollar en overtrof daarmee licht de ramingen van 0,82 dollar, weet KBC Asset Management-analist Kurt Ruts.

Producten en diensten

In het voorbije kwartaal daalde de omzet van het segment Products met 0,3% tot 9,69 miljard dollar, ruim boven de analistenverwachting van 9,23 miljard, vooral dankzij sterke prestaties in Secure, Agile Networks en in End-to-End Security. De groei van de productorders bedroeg een negatieve 6% jaar-op-jaar. Maar dat was boven een zeer moeilijk vergelijkbare 31% een jaar geleden, die de hoogste productorders in de geschiedenis vertegenwoordigde. De kwartaal-op-kwartaalgroei van de orders bedroeg 15%, wat wijst op een aanhoudende duurzame vraag. De omzet uit diensten bleef nagenoeg stabiel op 3,41 miljard dollar en overtrof ook de analistenraming van 3,34 miljard dollar.

Cisco’s verwachtingen

Voor het lopende kwartaal (oktober) verwacht de onderneming een omzetgroei tussen 2% en 4%, wat zou neerkomen op een omzet tussen 13,2 en 13,4 miljard dollar. Dat steekt gunstig af bij de analistenverwachtingen van 12,9 miljard dollar, vooral dankzij de verbetering van de toeleveringsketen en de hoge orderportefeuille.

De onderneming rekent op een operationele marge van 'tussen 31,5% en 32,5%', tegen een marktverwachting van 33,1%. De marges worden nog steeds getemperd door de aanhoudende leveringsbeperkingen en logistieke problemen die de hele netwerkindustrie treffen. De verwachte winst per aandeel ligt tussen 0,82 en 0,84 dollar (analistenverwachting: 0,84 dollar). Cisco ziet geen tekenen van belangrijke annuleringen van bestellingen of een vertraging van de vraag, wat wijst op een duurzame vraagomgeving die waarschijnlijk langer zal duren dan de tijdelijke druk op het aanbod en de kosten, vooral omdat de onderneming haar grote orderportefeuille omzet in inkomsten.

KBC Asset Management over Cisco

Naarmate werknemers (gedeeltelijk) naar kantoor terugkeren, zullen bedrijven opnieuw in het bedrijfsnetwerk investeren, denkt analist Kurt Ruts. In 'het nieuwe normaal' wordt plaatsonafhankelijk werken nog belangrijker. Om de overgang tussen de werkplek, het thuiskantoor en onderweg zo naadloos mogelijk te laten verlopen, moet het netwerk worden geüpgraded.

Merk ook op dat de verplaatsing van software naar de cloud en de uitrol van 5G uiteindelijk een upgrade van het datanetwerk impliceren. Ten slotte moet dat dataverkeer ook beveiligd worden. Als marktleider op het gebied van netwerkapparatuur is Cisco bij uitstek geschikt om gegevens te verzamelen, te analyseren en aanvallen te verhelpen, denkt analist Kurt Ruts.

Hoewel de aanbodbeperkingen op korte termijn waarschijnlijk op de omzetgroei en de marges zullen blijven wegen, verwacht analist Kurt Ruts dat de knelpunten in de loop van het (kalender)jaar geleidelijk aan zullen afnemen. Daarom herhaalt hij zijn “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 56 dollar.