Cisco ondervindt geopolitieke hinder

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 14 nov 2019

13:58

De wereldwijde geopolitieke onzekerheid begint zich te vertalen in de resultaten en vooruitzichten van Cisco. Door de opeenstapeling van conflicten – het bedrijf verwijst zelf naar de onrusten in Hongkong en Zuid-Amerika, de brexit, het politieke klimaat in de VS, het handelsconflict, … - worden belangrijke investeringsbeslissingen uitgesteld. De omzet in het eerste kwartaal van boekjaar 2020 bleef met 13,2 miljard USD min of meer stabiel ten opzichte van een jaar geleden. Voor het lopende kwartaal voorspelt het bedrijf echter een omzet van 12,8 miljard USD wat meteen de eerste omzetdaling (op jaarbasis) in twee jaar zou betekenen.

Vooruitzichten

Hoewel Cisco langzaam maar zeker opschuift in de richting van software en diensten blijft het vandaag voor het grootste deel van zijn omzet afhankelijk van hardware verkopen. De switches en routers van het bedrijf vormen de ruggengraat van het internet en bedrijfsnetwerken wereldwijd. Het bedrijf zelf benadrukt dat het geen marktaandeel verliest maar dus wel gebukt gaat onder de macro-economische omstandigheden. KBC Asset Management blijft dan ook positief over de transformatie van hardware naar software en de vooruitzichten voor het bedrijf. De explosieve groei van data die verwerkt moet worden in datacenters en randapparaten (smartphones, autonome voertuigen, IoT: smart city/house/industry, …) maken een upgrade van het netwerk noodzakelijk. Zo investeren de telecomproviders bij de lancering van 5G in eerste instantie in radiostations en -antennes (van Huawei, Ericsson & Nokia) en volgt de investering in datacenters (Cisco) pas later wanneer de capaciteit van de netwerken volloopt.

De visie van KBC Asset Management

KBC Asset Management laat het koersdoel zakken maar blijft positief over de vooruitzichten voor het bedrijf. De teleurstellende resultaten (en negatieve koersreactie) vormen een mooi instapmoment.

KBC Asset Management behoudt het 'Kopen'-advies maar laat het koersdoel zakken van 60 USD naar 57 USD.

Naar overzicht