Citigroup publiceert degelijke kwartaalcijfers

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 15 jan 2020

10:35

Een goedgevulde dag gisteren in de Amerikaanse bankensector, met naast het goedboerende JPMorgan en het teleurstellende Wells Fargo ook Citigroup dat de boeken opende over het vierde kwartaal van 2019. De winst per aandeel van Citigroup (uitgezonderd een eenmalige belastingmeevaller) kwam uit op 1,90 dollar per aandeel wat beter is dan de 1,81 dollar die analisten gemiddeld naar voren schoven. De winst voor belastingen steeg daarmee 7% tegenover het vierde kwartaal van vorig jaar maar bleef 5% onder die van het vorige kwartaal. De investeringsbankdivisie was hiervoor de drijvende kracht met een (hoger dan verwachte) inkomstenstijging van 22% op jaarbasis tegenover een daling van 8% tegenover vorig kwartaal. Net zoals bij JPMorgan waren het de inkomsten uit de obligatiehandel die sterk presteerden terwijl de inkomsten uit de aandelenhandel teleurstelden bij Citigroup.

Positieve punten uit het kwartaalrapport waren verder de mooie stijging in consumentenkredieten (vooral vanwege kredietkaarten), de lage provisies voor probleemleningen en de netto interestmarge die steeg. Dit laatste is één van de redenen waarom KBC Asset Management Citigroup momenteel verkiest boven veel andere Amerikaanse banken die meer last hebben van de lage rente. Citigroup focust namelijk meer op hoogrentende consumentenkredieten en is veel meer internationaal actief (waar de rente vaak wat hoger is) waardoor de netto interestmarge minder onder druk staat. Negatief was dat de operationele uitgaven van Citigroup iets hoger uitvielen dan verwacht.

De mening van KBC Asset Management

KBC Asset Management behoudt de koopaanbeveling op Citigroup en maakt van het kwartaalrapport gebruik om de cijfers en het koersdoel aan te passen. Redenen voor de relatieve voorkeur ten opzichte van JPMorgan en Bank of America zijn naast de hierboven geciteerde reden de wat minder dure waardering, de betere mogelijkheden tot kostenreductie en de grotere kapitaalbuffer waardoor het nog meer eigen aandelen kan inkopen. Citigroup blijft volgens KBC Asset Management op schema om het rendement op het eigen tastbare vermogen gestaag te doen toenemen.

KBC Asset Management behoudt de "Kopen"-aanbeveling en verhoogt het koersdoel van 84 dollar naar 89 dollar.

Naar overzicht