Te midden van een storm in de wereld van de cryptomunten waarschuwde cryptobeurs Coinbase Global gisteren dat een recessie in de VS zou kunnen leiden tot een nieuwe cryptowinter die bovendien voor een langere periode zou kunnen blijven duren. De recente implosie van de cryptomarkten doet vermoeden dat we al een heel eind in de herfst zijn opgeschoven. Om de tering naar de nering te zetten schrapt Coinbase nu alvast 1.100 banen, nadat het zich midden mei nog geen zorgen maakte over de langetermijnvooruitzichten. "Wij geloven dat deze marktomstandigheden niet blijvend zijn en we blijven ons richten op de lange termijn," klonk het toen, weet financieel-econoom Tom Simonts.

Another cryptowinter

Nadat hij zijn werknemers op de hoogte had gebracht, postte CEO en medeoprichter Armstrong in een blog dat 18% van het personeelsbestand geschrapt zal worden. Dat is ingegeven door snel veranderende economische omstandigheden en de vrees dat een recessie zou kunnen leiden tot een nieuwe cryptowinter. “In vorige cryptowinters zijn de handelsinkomsten (onze grootste bron van inkomsten) aanzienlijk gedaald. Hoewel het moeilijk is om de economie of de markten te voorspellen, plannen we altijd voor het ergste zodat we ons bedrijf kunnen runnen in elke omgeving”, aldus Armstrong. Volgens de topman heeft Coinbase ondertussen al vier cryptowinters met succes doorstaan, onder meer door de uitgaven onder controle te houden.

Teveel aanwervingen

Die uitgaven dreigden te hoog op te lopen. “Ons team is zeer snel gegroeid (>4x in de afgelopen 18 maanden) en onze personeelskosten zijn te hoog om deze onzekere markt effectief te beheren”, legt de topman uit die meteen ook ondubbelzinnig toegeeft dat teveel mensen werden aangenomen. “Aan het begin van 2021, hadden we 1.250 werknemers. Op dat moment bevonden we ons in het begin van de bull run en de adoptie van crypto producten was explosief aan het groeien. Bijna elke week kwamen er nieuwe toepassingen die crypto mogelijk maakten”.

De snelle groei van de uitgaven was ook analisten niet ontgaan. In het kwartaalrapport over het vierde kwartaal stipten ze de verrassend hoge operationele uitgaven aan. Coinbase klonk bij die gelegenheid trouwens ook al wat voorzichtiger over de vooruitzichten voor 2022.

Bitcoincorrelatie

Die boodschap kwam midden mei trouwens ook al stevig binnen bij beleggers die de aandelen na het kwartaalverslag 21% lager stuurden. Het klimaat is er ondertussen niet beter op geworden. Als we zeggen dat de koersevolutie en de groei van Coinbase bijzonder sterk gecorreleerd is met de Bitcoin, is het beeld snel duidelijk. Bitcoin stapelde de voorbije dagen de verliezen op en noteert zo’n 53% lager dan bij de start van het jaar. De relatie van Coinbase met Bitcoin is duidelijk in de cijfers: Bitcoin maakt 24% uit van het handelsvolume uit.

Opnieuw blijkt dat de markt voor cryptomunten  gevoelig is voor extreme volatiliteit, door economische en geopolitieke onzekerheden, maar nu ook de vrees voor stijgende inflatie en de oorlog in Oekraïne. Het pad van de cryptobeurzen zelf loopt trouwens ook niet op rozen. Ze worden argwanend in de gaten houden door de beurstoezichthouders. Recent uitte SEC-baas Gary Gensler nogmaals zijn bezorgdheid omdat cryptobeurzen niet de juiste muren optrekken tussen bewaring, marketmaking en het aanbieden van een handelsplatform. Die “vermenging” van diensten is mogelijk niet in het belang van klanten.

Hoe verdient Coinbase geld?

Coinbase rekent zijn gebruikers niets aan om de cryptomunten op te slaan in de populaire portemonneeservice. Wel verdient het vergoedingen en commissies op de effectieve verkoop van munten zoals onder meer Bitcoin en Ethereum. Deze omvatten een klassieke marge en een extra vergoeding:

• Marge: Coinbase rekent een vaste kost van ongeveer 0,50% marge aan per aan- of verkooptransactie. Dat tarief varieert weliswaar op basis van de marktomstandigheden. Je weet met andere woorden dus niet zeker wat je moet betalen tot op het moment dat het order daadwerkelijk wordt voltooid. Die vergoeding kan lager of hoger zijn, afhankelijk van de volumes of de regio's waar de klant actief is.
• Coinbase incasseert ook kleinere bedragen, komende uit het verschil tussen de prijzen waartegen het voor klanten koopt en de prijs waartegen het verkoopt. Deze spread zou oplopen tot gemiddeld 0,46% in het eerste kwartaal.
• Vergoeding: Dit is een commissie op alle crypto-transacties, die wordt aangerekend bovenop de bovenstaande marge. Ook hier geldt dat dit percentage niet op voorhand vaststaat. Hoeveel u daadwerkelijk betaalt, hangt dus opnieuw af van factoren zoals uw locatie en het totale bedrag van de transactie.