Cooper Companies herhaalt vooruitzichten voor 2025

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 7 mrt 2025

15:05

Cooper Companies?

Cooper Companies is een gediversifieerde ontwikkelaar van medische hulpmiddelen, deels voor de gezichtszorg (CooperVision of CVI), goed voor 2/3 van de omzet en de gezondheid van vrouwen (CooperSurgical of CSI), goed voor 1/3 van de omzet. Op het gebied van vision is het wereldwijd de op één na grootste speler qua marktaandeel.

Cooper rapporteerde resultaten grotendeels in lijn met de verwachtingen, behalve een lichte misser op de omzet. De lagere groei van de chirurgische (vrouwengezondheid) business kan als een verrassing komen, maar voor KBCS niet, omdat ze wisten van de langzamere start van het jaar en de groeiversnelling vanaf het tweede kwartaak 2025. Om die reden kijkt de analist, Andrea Gabellone, positief naar de groeiversnelling in de komende kwartalen, hoewel hij denkt dat de aandelen waarschijnlijk dit kwartaal geen momentum zullen hebben. Voor nu zijn de aandelen relatief goedkoop, met een handel op 22x 12m verwachte koerswinst-verhouding versus 26x historisch, ondanks het intacte groeiverhaal.

Cooper rapporteerde een eerste kwartaalomzet van 965 miljoen dollar (+5% jaar-op-jaar organisch), wat iets onder de consensus lag maar in lijn was met eerdere commentaren over een langzame start van het jaar. De brutomarge was echter 69%, hoger dan de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) dankzij efficiëntiewinsten en mix. De operationele marge van 25% in het kwartaal was ook hoger dan de consensus. Ten slotte was de winst per aandeel in het eerste kwartaal 2025 van 0,92 dollar in lijn met de gav.

Kijkend naar de divisieprestaties, was de organische groei van CooperVision +6%, opnieuw geleid door torische en multifocale lenzen, en de verkoop van CooperSurgical (CSI = vrouwengezondheid) steeg met 2% jaar-op-jaar organisch, met slechts 1% groei in vruchtbaarheid. Ondanks toenemende concurrentie verwacht het bedrijf marktaandeel te winnen in de wereldwijde contactlenzenmarkt, die naar verwachting met +5-7% zal groeien in 2025, grotendeels gedreven door upgrades, dagelijkse conversie, torische/multifocale adoptie en myopiebeheer. De groei van Cooper was lager dan de gebruikelijke ca.10% organisch, maar dit was goed van tevoren bekend gegeven een aankomende IT-upgrade in 2024 die resulteerde in inkoopactiviteit in het eerste kwartaal 2024 en verzendingsonderbrekingen in het tweede kwartaal 2024, evenals sterkere kapitaaluitrustingsverkopen in het vierde kwartaal 2024 (mogelijke vooruitbetaling). Daarom blijft het management vertrouwen in de aangehaalde verwachtigen en een sterke groei voor de rest van 2025.

Wat betreft de verwachtingen, herhaalde Cooper zijn FY25E omzetrichtlijn van totale omzet van 4,080-4,158 miljard dollar en in lijn met de gav (4,123 miljard dollar) en verhoogde marginaal zijn aangepaste winst per aandeel-verwachting naar 3,94-4,02 dollar. Ze handhaafden een organische verkoopgroei van 6-8%, wat een versnelling van de verkoopgroei impliceert.

Andrea handhaaft de kopen-aanbeveling en koersdoel van 116 dollar.

Naar overzicht