COVID-golf te veel voor Roche

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 4 feb 2021

10:17

Roche rapporteerde zonet zijn resultaten voor het vierde kwartaal van 2020. Die waren uitermate teleurstellend door een combinatie van biosimilarerosie, COVID-19 en wisselkoersen. De omzet daalde met 7% tot 14,3 miljard CHF en miste de gemiddelde analistenverwachting met 8%. De farmadivisie kreeg klappen met een omzetdaling van 7% en landde 11% onder de verwachting. De impact van biosimilars op de oude kankerfranchise was niet min en bedroeg zo'n 5 miljard CHF. De omzet van de diagnostische divisie groeide met 28%, 1% boven de verwachtingen en geholpen door de COVID-19 franchise. Over de tweede helft van 2020 kwam de winst per aandeel uit op 8,72 CHF, terwijl consensus rekende op 8,85 CHF.

Roche verwacht voor 2021 lage tot middelmatige ééncijferige groei van zowel de omzet als winst per aandeel aan constante wisselkoersen. Consensus daarentegen rekent op hoog ééncijferige groei. Voor 2021 wordt een impact door biosimilars van 4,6 miljard CHF verwacht, niet min. In tegenstelling tot afgelopen COVID-jaar, zou de nieuwe productportfolio de erosie door biosimilars in 2021 wel moeten kunnen overcompenseren. Roche verwacht een negatief wisselkoerseffect tussen 3 en 5%.

Roche's aantrekkelijke waardering en degelijke pijplijn doet KBC Asset Management door deze zwakke print en een verwacht zwak Q1 kijken. Analist Liesbeth Van Rompay rekent op positief nieuws vanuit de pijplijn met o.a. Tecentriq als adjuvante kankerbehandeling, faricimab (oogziekten) en Polivy (kanker). KBC Asset Management behoudt de aanbeveling "Kopen" en verlaagt het koersdoel naar 365 CHF.

Naar overzicht