Daimler gaat onder de lat en verlaagt dividend

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 6 feb 2019

13:46

Daimler rapporteerde over het vierde kwartaal van 2018 een operationele winst (EBIT) van 2,7 miljard EUR en komt zo onder de consensusverwachting van 2,9 miljard EUR uit. Zowel Mercedes als de Truckdivisie misten de verwachtingen met ca. 100 miljoen EUR. In lijn met de verwachtingen verlaagt Daimler het dividend over het boekjaar 2018 naar 3,25 EUR (6,3% rendement) t.o.v. 3,65 EUR het jaar voordien.

Vooruitzichten

Voor 2019 verwacht Daimler een lichte stijging van de EBIT (tussen 5% en 15%) en een marge in de autodivisie (Mercedes) ‘tussen 6% en 8%’ (vs. consensusverwachting van 7,4%). Gezien de zware investeringen in onderzoek en ontwikkeling, o.a. voor elektrificatie, verwacht Mercedes pas in 2021 opnieuw een marge tussen 8% en 10% te kunnen realiseren. De vrije kasstroom zou dit jaar hoger moeten uitkomen dan de 2,9 miljard EUR in 2018.

De visie van KBC Asset Management

Daimler hint op nieuwe kostenbesparingen om de marges te ondersteunen. Analist Kurt Ruts verwacht dat het nieuwe management - dat binnen enkele maanden aantreedt – daaromtrent een aankondiging zal doen. Het huidige management had dan ook geen enkele reden om de lat (jaarprognose 2019) voor hun opvolgers hoog te leggen.

Aan een koers-winstverhouding van ca. 6,5 voor 2019 en een dividendrendement van 6,3% is Daimler zeer goedkoop. Het "Kopen"-advies en koersdoel van 68 EUR blijven behouden.

Naar overzicht