Daimler verlaagt nogmaals jaarprognose

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 12 jul 2019

13:50

Daimler (-1,2%) rapporteerde deze ochtend voorlopige tweedekwartaalcijfers die aanzienlijk onder de consensusverwachtingen uitkwamen. Daarnaast verlaagde de groep nogmaals zijn prognose voor het volledige boekjaar 2019. Voor het volledige boekjaar 2019 mikt Daimler nu op een operationele winst (EBIT) die significant lager ligt dan die van vorig jaar. Bij de vorige winstwaarschuwing op 23 juni ging het bedrijf uit van een winst in lijn met die van vorig jaar. KBC Asset Management-analist Kurt Ruts ziet kansen.

Eenmalige elementen

De nieuwe winstwaarschuwing betreft opnieuw grotendeels eenmalige elementen die over het tweede kwartaal geboekt zullen worden. Het gaat over een extra bedrag van 3,1 miljard euro, dat gelinkt is aan juridische kosten en kosten in verband met terugroepacties. Daarnaast vermeldt Daimler ook ‘problemen met nieuwe productlanceringen die wegen op de beschikbaarheid van producten’ en ‘een lager dan verwachte volumegroei in zijn afzetmarkten’. Als we alle provisies optellen, komen deze in het tweede kwartaal uit op een totaalbedrag van zo’n 4,2 miljard euro. Onderliggend kwam de operationele winst in het tweede kwartaal uit op zo’n 1,5 miljard euro, in lijn met de consensusverwachting.

Overshooting

Aangezien Daimler minder dan drie weken geleden al eens een winstwaarschuwing uitstuurde, kwam de nieuwe winstwaarschuwing als een verrassing. Toch gingen veel analisten ervan uit dat de doelstelling voor 2019 onhoudbaar was. Hoopgevend is volgens analist Kurt Ruts dat de waarschuwing (opnieuw grotendeels) gelinkt is aan eenmalige elementen. In mei is er bij Daimler een nieuw management aangetreden. De vraag is of de waarschuwing van vandaag bedoeld is om de lat voor hen voldoende laag te leggen, om vervolgens positief te kunnen verrassen (de zogenaamde 'kitchen sinking'-strategie).

De visie van KBC Asset Management

Daimler gaat door een moeilijke periode, maar heeft met Mercedes een van de meest gegeerde automerken in portefeuille. Bovendien verwacht KBC Asset Management dat het nieuwe management in de herfst met een stevig kostenbesparingsplan op de proppen komt. Volgens analist Kurt Ruts leert ervaring dat het loont om autoaandelen te kopen als niemand ze nog wil en denkt dat dit zo'n moment is.

KBC Asset Management bevestigt het "Kopen"-advies en koersdoel van 68 euro per aandeel.

Naar overzicht