Danone gaat onderuit na verlaging omzetgroeiprognose

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 18 okt 2019

9:40

Het aandeel Danone verliest deze ochtend zo'n 6% na de publicatie van resultaten over het voorbije kwartaal met een teleurstellende organische omzetgroei van slechts 3%. Analisten hadden immers op 3,8% gerekend. Bovendien verlaagde de groep de verwachte organische omzetgroei voor het volledige boekjaar van 'rond 3%' naar '2-3%'.

De voornaamste oorzaak van de verlaagde groei is te vinden in de teleurstellende waterverkoop in Europa en de zwakke prestaties van yoghurt in de VS. In de VS verloor Danone marktaandeel en in Rusland vond een verschuiving plaats van de meer 'premium'-yoghurt naar het goedkopere aanbod, waardoor de totale volumes voor het zesde kwartaal op rij daalden. Hoewel er binnen de categorie water een zekere vertraging werd verwacht, hadden analisten niet op een terugval van de omzet gerekend. Vooral het frisse weer in augustus heeft de verkoop in Europa gedrukt.

Positief is dat er opnieuw groei werd opgetekend binnen het segment van babyvoeding in China, waar de expansie naar minder bekende steden zijn vruchten afwerpt. De vergelijkingsbasis was ook wel gunstig. Ook de verkoop van plantaardige melkproducten zat in de lift, met een omzetgroei van meer dan 10% voor Alpro. Voor het boekjaar 2020 werd de eerdere groeiverwachting van 4-5% op organische basis behouden.

De visie van KBC Asset Management

Analiste Nathalie Bally blijft voorzichtig voor Danone. De voorbije kwartalen is er een geleidelijke verbetering van de vergelijkbare omzetgroei, waarbij vooral het prijs- en mix-effect de drijfveer zijn. Maar de aanhoudende negatieve trend in de volumegroei blijft een aandachtspunt. KBC AM denkt dat de groep nog een weg te gaan heeft vooraleer er van structureel groeiherstel sprake kan zijn en bevestigt de "Houden'-aanbeveling en het koersdoel van 75 EUR.

Naar overzicht