DCC pakt uit met ijzersterke resultaten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 12 nov 2020

9:52

DCC, de Ierse distributeur van brandstoffen, pakte eerder deze week uit met zeer sterke halfjaarresultaten, met een operationele winst die 17% boven de analistenverwachtingen uitkwam. De resultaten in de divisie “Retail & Oil” gingen stevig boven de lat, omdat de vraag forser herstelde dan verwacht en DCC ook zijn marktaandeel kon verhogen. Maar ook de gezondheids- en technologietak presteerden beter dan verwacht. KBC Asset Management-analist Alex Martens bevestigt het "Kopen"-advies voor het aandeel.

Geruststelling

Doorgaans zijn resultaten bij DCC geen echte katalysator voor het aandeel, maar deze keer volgens KBC AM wel, omdat analisten hun schattingen stevig moeten herzien en omdat het aandeel de jongste weken zwak heeft gepresteerd, vooral omwille van de blootstelling aan fossiele brandstoffen. De sterke resultaten zijn dan ook een geruststelling.

Beleggers vrezen dat de volumes op lange termijn zullen dalen en dat weegt op het sentiment. Analist Alex Martens is ervan overtuigd dat deze vrees onterecht is. De verkochte brandstofvolumes dalen in de Westerse landen lichtjes, omdat auto’s zuiniger worden (al wordt dit getemperd door groei van SUV’s), maar DCC slaagt er toch in om te groeien door marktaandeel te veroveren en via overnames. De tegenwind van dalende volumes kan bovendien makkelijk worden gecompenseerd door een beperkte prijsstijging.

Energietransitie

Daarnaast komt het grootste deel van de winst uit LPG (45% van de winst), waarvoor de vraag nog steeds groeit. LPG is de jongste jaren goedkoper geworden, omdat propaan en butaan vaak bijproducten zijn bij de productie van schalieolie en het aanbod de jongste jaren sneller groeit dan de vraag. Daarenboven is er aanzienlijk minder CO2-uitstoot bij LPG tegenover andere fossiele brandstoffen en is er een rol voor LPG in de energietransitie naar hernieuwbare energie.

KBC Asset Management bevestigt de “Kopen”-aanbeveling voor DCC, met een koersdoel van 8.300 GBp.

Naar overzicht