De Chinese gamingmarkt is weer open for business

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 9 jun 2022

10:14

De op Amsterdam genoteerde tech-investeerder Prosus trok gisteren zowat 8 % hoger. Na een dag waar beleggers al héél lang naar uitkeken: de Chinese gaming- en betaalgigant Tencent kondigde aan dat zijn mobiele topspel “Honor of Kings” wereldwijd zal worden uitgerold tegen het einde van 2022. Dat zet de ambities bij om het marktleiderschap in China uit te breiden naar de rest van de wereld, daarbij geruggensteund door een omvangrijk portefeuille van bekende en populaire games, weet financieel-econoom Tom Simonts.

Daarnaast keurde de Chinese overheid de uitrol van in totaal 60 onlinegames op de binnenlandse markt goed. Dat volgt op het groene licht voor 45 andere licenties die in april uitgedeeld werden, wat duidelijk aangeeft dat de regelgever na twaalf maanden weer een normale gang van zaken nastreeft waarbij op regelmatige basis nieuwe games worden goedgekeurd.

Chinese censuur

Alle onlinevideospellen die Chinese spelers bereiken, moeten door de staat worden gescreend en gecensureerd, net zoals boeken, films en televisieprogramma's worden gecontroleerd. Net zoals op andere gevoelige ideologische gebieden zijn de Chinese spelcensors bijzonder waakzaam als het erom gaat buitenlandse spellen op afstand te houden, waarbij alle geïmporteerde titels worden gecensureerd en gelokaliseerd.

De Chinese regelgever verminderde in die optiek de goedkeuringen van licenties voor gametitels voor het eerst in 2018. Die beslissing kwam er na een piek in 2017, toen meer dan 9.000 titels werden vrijgegeven voor verdeling. Een golf van ouderlijke bezorgdheid over gameverslaving, vaak versterkt door de staatsmedia en de Chinese wetgevers, leidde tot een drastische beslissing waarbij nieuwe games acht maanden lang opgeschort werden. Het aantal goedgekeurde games werd na een onderbreking van acht maanden met meer dan twee derde verminderd tot 2.064 stuks in 2018, terwijl in 2019 slechts 679 titels groen licht kregen.

Afgezien van de inhoud, is het belangrijk om te weten dat de druk op de gamingindustrie vorig jaar fors werd opgevoerd nadat president Xi Jinping besloot dat de gameverslaving onder de Chinese jeugd een sociaal probleem was geworden dat moest worden opgelost. “Anti-verslavingsfuncties” werden een nieuwe vereiste voor de sector, waardoor ontwikkelaars van videospellen verplicht werden gezichtsherkenning, kunstmatige intelligentie en speciale verificatiesystemen te gebruiken om ervoor te zorgen dat gamers niet jonger dan 18 waren. Bovendien mochten spelers jonger dan 18 jaar in het land alleen spelen tussen 20.00 en 21.00 uur op vrijdag, zaterdag, zondag en wettelijke feestdagen.

Grote (groei)markt

De sector voor online-entertainment in China alleen al wordt geschat op een slordige 49 miljard dollar. De bruto omzet van de industrie groeide in 2021 met amper 6,4% aan, tegenover een groei van 20,7% in 2020. Het aantal gamers in China steeg in 2021 met slechts 0,22% tot 66,6 miljoen gamers, vergeleken met een groei van 3,7% in 2020. Die cijfers komen van het Game Publishing Committee (GPC) van de China Audio-Video and Digital Publishing Association, de door de staat gesteunde vereniging van de gamingindustrie. Die heeft er natuurlijk alle belang bij om aan te tonen dat zijn drastische aanpak effectief vruchten oplevert.

Opluchting bij gamers en beleggers

Het betreft dan wel de tweede goedkeuring in twaalf maanden, maar net dat zet het momentum extra kracht bij. Daarenboven is het de grootste goedkeuring van games voor computers en smartphones sinds juli 2021. De lijst betreft 58 mobiele games. Onder de goedgekeurde titels behoren onder meer Keqier Frontier van miHoYo, Black Cat Anecdote Society van Perfect World Games en Dynasty Legends 2 van Hero Entertainment (dat in handen is van Sequoia Capital en het Huaxing Fund).

Opvallend is dat Tencent aan de zijlijn moet toekijken, net zoals dat het geval is voor sectorgenoot Netease, want de lijst van 60 namen bevatte geen games die op naam staan van de twee grootste uitgevers in de sector wereldwijd.

De beslissing van de Nationale Pers- en Publicatieadministratie (NPPA) om eindelijk weer licenties uit te geven zorgt voor opluchting bij gamers én beleggers, omdat de sector al maandenlang in de tang gehouden wordt door erg strenge reglementering, maar vooral door een opschorting van zowat twaalf maanden van dergelijke nieuwe licenties. Daardoor verbeterde het sentiment doorheen de hele sector zienderogen, met forse beurswinsten op het niveau van zowat alle Chinese bedrijven die actief zijn de gaming sector, maar ook ver daarbuiten. Zo koerste Alibaba meer dan 5% hoger op het nieuws.

Dankzij het groene licht van de overheid overheerst er plots ook weer optimisme voor de rest van dit en volgend jaar. Zo anticiperen beleggers nu al op de tweede set van licenties. Of die er komen is na vandaag bijna zekerheid geworden, zodat de vraag verschuift richting “wanneer”. Maar ook dat lijkt eerder op korte dan op lange termijn zijn beslag te zullen krijgen.

Naar overzicht