Degelijk jaareinde voor Fresenius Medical Care

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 21 feb 2020

10:17

De Duitse dialysespeler Fresenius Medical Care rapporteerde vandaag zijn resultaten voor het vierde kwartaal van 2019. De omzet groeide organisch met 5,2% tot 4,58 miljard EUR, in lijn met de gemiddelde analistenvoorspelling. De aangepaste operationele winst (EBIT) van 655 miljoen EUR miste de verwachting met 4,9% door een waardevermindering voor een dubieuze vordering in Noord-Amerika van 86 miljoen EUR. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 1,36 EUR. Daarmee klopte het de verwachting met 8 eurocent, geholpen door lagere taksen en financieringskosten.

Het management bevestigt zijn guidance voor 2020, namelijk een middelmatige tot hoge ééncijferige groei van zowel de omzet als aangepaste nettowinst aan constante wisselkoersen. FMC houdt hierbij nog geen rekening met een eventuele negatieve impact van het Coronavirus op zijn activiteiten in China.

De visie van KBC Asset Management

Dit jaar blijft FMC in investeringsmodus met betrekking tot China en thuisdialyse, segmenten die vanaf 2021 hun vruchten moeten afwerpen. Na enkele teleurstellende kwartalen lijkt het bedrijf stilaan de verwachtingen terug in te lossen. Een versnelling van de winstgroei moet kunnen leiden tot aanhoudend herstel van de multiple. Een koers-winstverhouding van ongeveer 15x voor 2021 is aantrekkelijk met betrekking tot het FMC verhaal. KBC AM behoudt de "Kopen"-aanbeveling en koersdoel van 81 EUR.

Naar overzicht