Deliveroo: groeivertraging, maar kasstroomversnelling

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 17 mrt 2022

13:45

Maaltijdleveranciers hebben de wind sinds de pandemie in de zeilen en dus is het door beleggers uitkijken hoe ze het er vanaf brengen nu de beperkingsmaatregelen worden afgebouwd of zelfs volledig verdwijnen. Deliveroo klopt zichzelf alvast op de borst dat 2021 een sterk groei-jaar was met een transactievolume (GTV) dat met 70% steeg. De groep verstevigde daarbij haar positie op de Britse thuismarkt en belooft aandeelhouders om binnen twee jaar op break-even af te kloppen op het niveau van de aangepaste bedrijfskasstroom. Voor 2022 wordt wel op een groeivertraging gerekend van de transactievolumes.

Tweecijferige groei over de hele lijn

De groei van de brutotransactiewaarde duwde de omzet 57% hoger tot 1,82 miljard pond. Het aantal bestellingen groeide dan ook spectaculair met 73%, van 173,7 miljoen in 2020 naar 300,6 miljoen in 2021.

Ondanks de groei ging de bedrijfskasstroom (EBTIDA) vorig jaar voor 132 miljoen pond in het rood. Dat was een pak meer dan de rode 10,8 miljoen pond die in 2020 in de boeken verscheen.

Het nettoverlies dikte fors aan ten opzichte van de 11 miljoen een jaar eerder, onder meer te wijten aan de forse toename van de investeringen voor marketing en in technologie. Beide zijn in een bijzonder concurrentiële markt nodig om nieuwe klanten binnen te halen en toekomstige groei te ondersteunen.

Vooruitzichten

2022: er zal heel wat meer tegenwind zijn als gevolg van inflatiedruk, het wegvallen van economische stimuleringsmaatregelen en de bredere geopolitieke en economische gevolgen van het conflict in Oekraïne. “Onze vooruitzichten voor 2022 weerspiegelen onze voorzichtigheid ten aanzien van deze factoren, maar wij hebben vertrouwen in ons vermogen om ons financieel aan te passen aan een snel veranderende macro-economische omgeving”, aldus Deliveroo. Voor heel 2022 wordt gemikt op een fors lagere groei van de brutotransactiewaarde: geen groei met 57% maar wel met 15 à 25%. Het zwaartepunt van die vertraging zal vooral in de eerste helft van het jaar liggen. De EBITDA zal in 2022 nog steeds negatief zijn.
2023 – 2024: Deliveroo verwacht nog steeds een groei van de brutotransactiewaarde met 20 à 25% per jaar. De aangepaste bedrijfskasstroom zou daardoor in de tweede helft van 2023 of eerste helft van 2024 break-even zijn.

Naar overzicht