Deutsche Bank publiceerde deze ochtend een winst vóór belastingen van 292 miljoen EUR. Dat is 139 miljoen EUR (of 32%) lager dan vorig jaar. De aanhoudende kostenreductie (-538 miljoen EUR of -8% op jaarbasis) was niet voldoende om de daling van de inkomsten (-625 miljoen EUR of -9% op jaarbasis) te compenseren. Bovendien boekte DB extra provisies voor een bedrag van 52 miljoen EUR.

Per divisie kwam de winst vóór belastingen er als volgt uit:

• Corporate & Investment Bank boekte een verlies van 88 miljoen EUR. Het eerste kwartaal was in het algemeen voor investeringsbanken uitdagend, maar de inkomsten uit vastrentende activiteiten, waar de focus in deze divisie ligt, waren nog slechter dan bij de Amerikaanse concurrenten;
• Private & Commercial Bank: 11% lagere winst t.o.v. vorig jaar omwille van de margedruk;
• Asset Management: 34% hogere winst, ondanks dalende inkomsten. Dit is echter de kleinste divisie van de groep.
• Corporate & Other: evolutie van -167miljoen EUR vorig jaar naar -4 miljoen dit kwartaal. Deze divisie bevat echter veel eenmalige elementen.

Goed nieuws is dat DB op schema zit om zijn kostendoelstelling voor 2019 te bereiken, namelijk 21,8 miljoen EUR, maar de bank heeft een herstel of minstens een stabilisatie van de inkomsten nodig om zijn winstgevendheid te verbeteren. Slecht nieuws is dat de hefboomratio daalde van 4,1% naar 3,9%, terwijl de doelstelling op 4,5% ligt. Het verschil bedraagt 8 miljard EUR.

Geen fusie met Commerzbank

Gisteren werd bovendien bekend dat DB en Commerzbank de gespreken over een potentiële fusie hebben stopgezet. Het management gaf ook geen update over de strategie van de bank.

De visie van KBC Asset Management

Zonder duidelijke strategie en herstel van de winstgevendheid, blijft KBC AM pessimistisch omtrent DB. De bank heeft vandaag nog veel uitdagingen om een duurzame winstgevende bank te worden. Het advies blijft daarom "Verkopen", bij een koersdoel van 6,7 EUR.