Deutsche Post klopt de verwachtingen in tweede kwartaal

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 6 aug 2019

10:23

Deutsche Post klopte in het tweede kwartaal de verwachtingen. De operationele winst klokte af op 769 miljoen euro, terwijl analisten mikten op 744 miljoen euro. Vooral de Duitse post -en pakjesdivisie (PEP) presteerde beter dan verwacht. Dat was voornamelijk te danken aan prijsverhogingen in pakjes en lagere kosten. De operationele winst kwam in de PEP-divisie uit op 177 miljoen euro, 20 miljoen euro boven de verwachting. De daling van de postvolumes blijft met 4,7% ook relatief beperkt t.o.v. dalingen bij andere postbedrijven van 9 à 11%.

De operationele winst in de expressdivisie herstelde licht en klokte af op 521 miljoen euro t.o.v. 517 miljoen euro in het eerste kwartaal. De volumegroei verrast positief, ondanks de zwakke markt in de luchtvrachtsector. De resultaten bleven iets onder de analistenverwachtingen (530 miljoen euro), maar zijn in een uitdagende macro-omgeving zeker bemoedigend.

Deutsche Post verhoogt ook de onderkant van zijn prognose voor dit jaar. Het bedrijf verwacht nu een operationele winst in de vork van 4 tot 4,3 miljard euro (t.o.v. 3,9 miljard euro tot 4,3 miljard euro).

De visie van KBC Asset Management

Na een zwak eerste kwartaal zijn dit geruststellende resultaten, zeker in het licht van een uitdagende macro-omgeving. KBC AM-analist Alex Martens verwacht echter weinig verandering in de analistenverwachtingen voor 2019 gezien die nog steeds aan de bovenkant van de prognose van het management liggen (4,2 miljard euro). De zwakke cashflowgeneratie (- 547 miljoen euro) blijft wel een doorn in het oog. Ze hanteren nu eenmaal een business model dat structureel veel investeringen vergt. E-commerce is een structureel groeiende business, maar de kosten om een hoogwaardige service te leveren aan steeds veeleisendere klanten blijven echter oplopen. Daarnaast zijn de dalende rentevoeten een vloek voor Deutsche Post omdat die het pensioentekort sterk doen toenemen. Deutsche Post behoudt zijn ambitie om tegen 2020 een operationele winst te bereiken. Dat is een kwart hoger dan vandaag, wat heel ambitieus lijkt aangezien de operationele winst zo'n 10% hoger zal uitkomen dan in 2018. Het "Houden"-advies wordt behouden, net zoals het koersdoel van 28 euro.

Naar overzicht