Het lijken deze week hoogdagen voor beleggers in Europese postbedrijven. Na PostNL verhoogde immers ook Deutsche Post zijn verwachtingen voor het volledige boekjaar. En net als bij hun Nederlandse collega’s zit er ook voor de Duitse postmannen een extraatje in. Veel vertrouwen en optimisme dus, en dat heeft vanzelfsprekend alles te maken met de toegenomen pakjesactiviteit dankzij corona. KBC Asset Management-analist Alex Martens is zonder meer onder de indruk van de aankondiging van Deutsche Post en verhoogt het koersdoel.

Ijzersterk derde kwartaal

Volgens Deutsche Post zal de operationele winst in het derde kwartaal uitkomen rond de 1,37 miljard euro, wat maar liefst 56% hoger is dan vorig jaar en meer dan 40% boven de analistenverwachtingen. Kroonjuweel DHL spande de kroon en verpulverde de analistenschattingen. De winst lag maar liefst 72% hoger dan vorig jaar en bijna 50% boven de analistenverwachtingen, terwijl in het tweede kwartaal de operationele winst maar met 8% toenam. De vrije kasstroom lag in het derde kwartaal boven de 1 miljard euro, een verdubbeling op jaarbasis.

Forse operationele hefboom

Er was weliswaar verwacht dat Deutsche Post een sterk derde kwartaal zou kennen, maar de verwachtingen van KBC Asset Management worden ruimschoots overtroffen. De operationele hefboom die Deutsche Post in het derde kwartaal demonstreert is ongezien. De sterke resultaten zijn vooral te danken aan de aanhoudend hoge luchtvrachttarieven en hoger dan verwachte expressvolumes.

De ongeziene crisis in de luchtvaartsector heeft ervoor gezorgd dat de jongste maanden een belangrijk deel van het luchtverkeer is weggevallen. Daardoor is ook de vrachtruimte op passagiersvliegtuigen enorm afgenomen. Bovendien was er een verhoogde vraag naar transport van beschermend materiaal (mondkapjes en gezichtsmaskers). Dit alles heeft gezorgd voor een forse stijging van de luchtvrachttarieven. De vrachtvolumes tussen Europa en China laten zelfs opnieuw groei op jaarbasis optekenen. Bij DHL Express wordt de consument ook belangrijker en is B2C al goed voor 45% van de volumes. De volumes in B2C namen maar liefst 35% tot in augustus. ​

Ook de resultaten in de divisie P&P (Post & Parcel) waren beter dan verwacht, dankzij de sterke groei van de pakjes als gevolg van de sterke boost van e-commerce in het coronatijdperk. Voor het volledige boekjaar 2020 voorziet het concern nu een EBIT resultaat op groepsniveau van 4,1 miljard tot 4,4 miljard euro. Eerder ging het management nog uit van 3,5 à 3,8 miljard euro. Ook dit is volgens KBC AM wellicht nog te conservatief.

De mening van KBC Asset Management

Volgens analist Alex Martens zijn dit ongetwijfeld impressionante resultaten, waarmee Deutsche Post de sterktes van zijn expressdivisie DHL en pakjesdivisie binnen de postdivisie aantoont. De operationele hefboom is ronduit verbluffend.

KBC AM concludeert dat de winstschattingen stevig opwaarts bijgesteld moeten worden en verhoogt het koersdoel voor Deutsche Post van 36 euro naar 43 euro.  De aanbeveling is “Houden”.