Deutsche Wohnen gaat gebukt onder bevriezing huurprijzen Berlijn

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 13 aug 2019

9:25

Deutsche Wohnen opende de boeken van de bewogen eerste helft van 2019, de periode waarin het geconfronteerd werd met de voornemens van politici in Berlijn om de huurprijsstijgingen een halt toe te roepen. Intussen is het voor de onderneming, met een voetafdruk die voor drie kwart in Berlijn gelegen is, zoeken naar de beperkte mogelijkheden om hiermee om te gaan.

De huurprijzen op vergelijkbare basis stegen met 3,3% in de eerste zes maanden van het jaar. Het verwondert niet dat de leegstand laag bleef met slechts 2%, gezien er nog steeds schaarste heerst. De verwachtingen voor 2019 blijven behouden, met een operationele kasstroom van 535 miljoen euro. Eind juni kwam de portefeuillewaarde uit op 43,4 euro per aandeel, 3% hoger in vergelijking met december 2018, maar evenwel een stuk lager dan de +8% van Vonovia en +7% van LEG, die beiden veel minder zijn blootgesteld aan Berlijn. De onzekerheid die rond Berlijn heerst, weegt dus op Deutsche Wohnen.

De visie van KBC Asset Management

De verwachting dat de groei in de komende periode mager zal zijn, wordt dus ingelost. De acquisitiepolitiek van Deutsche Wohnen staat de laatste tijd ook niet meer op de agenda. Vandaar dat KBC AM-analist Steven Lermytte al enige tijd een lagere groei voor Deutsche Wohnen verwacht en hij eerder richting Vonovia kijkt voor investeringen in Duits residentieel vastgoed. Hier is volgens hem immers sterker groeipotentieel aanwezig. Het "Houden"-advies werd bevestigd met een koersdoel van 39 euro.

Naar overzicht