D'Ieteren wordt beloond voor uitstekende resultaten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 1 mrt 2019

12:57

D'Ieteren rapporteerde gisteren nabeurs uitstekende resultaten. De omzet van de groep steeg namelijk met 7% tot net boven 7,4 miljard euro en dat was ruim beter dan verwacht, dankzij een sterke groei in de drie segmenten. De operationele winst voor de groep steeg tot 358 miljoen euro, een stijging van bijna 19% op jaarbasis. D’Ieteren stelt een dividend van 1,00 euro per aandeel voor. Analist Cédric Duinslaeger (KBC Securities) vatte het rapport samen.

D’Ieteren Auto

Het marktaandeel van D’Ieteren auto steeg tot 21,45%, het resultaat van een omzetstijging tot 3,4 miljard euro, wat in het algemeen beter dan verwacht is. Vooral de voorliefde voor de SUV’s (met betere marges) in Europa is hiervoor verantwoordelijk. De verstrengde homologatieprocedure (WLTP) veroorzaakt wel belangrijke vertragingen in de levering van wagens. KBC Securities ziet daarbovenop een daling in het aantal inschrijvingen van nieuwe wagens in de komende jaren. Dat zal naar alle waarschijnlijkheid een bijkomende druk op de omzet veroorzaken.

Belron

Autoruitenhersteller Belron noteerde een omzetstijging van meer dan 10% op jaarbasis tot 3,8 miljard euro. Ook dit cijfer was beter dan verwacht dan de door KBC Securities verwachte 3,7 miljard euro. Belangrijkste motor achter de omzetstijging is de toenemende complexiteit van voorruiten. Dat heeft een dubbel effect. Belron wint hierdoor marktaandeel én complexere voorruiten hebben hogere prijzen. Hoewel de omzetstijging in de komende jaren eerder beperkt zal blijven, verwacht D’Ieteren veel heil uit efficiëntieverbeteringen van de afdeling. KBC Securities ziet de nauwe samenwerking met verzekeringsmakelaars als een bijzondere troef, naast het feit dat de afdeling nog flink wat groeipotentieel heeft in de opkomende markten, de VS en Duitsland.

Moleskine

Moleskine realiseerde een omzetstijging van 12% tot 174 miljoen euro, net iets beter dan verwacht. B2B was het snelst groeiende segment (+42,5%) en ook e-commerce kende een solide groei (+12%). Interessant om te zien dat niet-papieren producten bijdragen aan 40% van de omzetgroei van Moleskine. Het is de enige afdeling waarin dubbelcijferige omzetgroei kan verwacht worden, geruggesteund door verdere margeverbeteringen.

Conclusie

Al bij al goede resultaten voor 2018 dus, met goede vooruitzichten voor 2019. D’ Ieteren voorziet een enerzijds een bescheiden omzetgroei, anderzijds een meer dan flinke bijdrage op de winst door een verbeterde efficiëntie. D’ Ieteren gaf geen updates over potentiële investeringen, maar gaf wel mee dat het in 2018 een aantal interessante opportuniteiten heeft bekeken.

Analist Cédric Duinslaeger heeft een koersdoel op D’ Ieteren van 50 euro met een "Kopen"-aanbeveling.

Naar overzicht