Ebay verwacht zwakke omzetgroei, maar verhoogt rendement op kapitaal

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 30 jan 2019

15:34

Over het vierde kwartaal van 2018 boekte eBay een winst van 0,71 USD per aandeel (vs. prognose 0,68 USD) en een totale netto-omzet van 2,88 miljard USD (vs. prognose 2,86 miljard). Het totale verhandelde volume op het platform daalde echter met 1% in de VS en groeide met slechts 5% op de internationale markten, waardoor het totale aantal verkochte producten voor het derde kwartaal op rij niet meer groeit.

Vooruitzichten

Voor het eerste kwartaal van 2019 wordt een winst per aandeel vooropgesteld tussen 0,62 en 0,64 USD, tegenover 0,61 USD verwacht. De omzet voor het eerste kwartaal wordt op 2,55 à 2,60 miljard USD geschat, tegenover een consensusverwachting van 2.66 miljard USD.
Voor het volledige boekjaar gaat eBay uit van een winst per aandeel tussen 2,62 en 2,68 USD, tegenover een consensusverwachting van 2,60 USD. De verwachte jaaromzet van 10,7 à 10,9 miljard USD komt onder de verwachte 11,17 miljard USD uit. De organische omzetgroei wordt voor het eerste kwartaal op 0 à 2% en voor het volledige boekjaar op 1 à 3% geschat.
De groep zal dit jaar wel de opbrengst op kapitaal verhogen door de inkoop van eigen aandelen ten belope van 5 miljard USD en een kwartaaldividend van 500 miljoen USD.

De visie van KBC Asset Management

Volgens analiste Nathalie Bally komt eBay voorlopig maar moeilijk uit de schaduw van Amazon. Toch gelooft ze dat er plaats is voor (minstens) drie spelers (zie ook inspanningen Walmart) op de markt en onderscheidt eBay zich duidelijk van de concurrentie. Het bedrijf rekent geen ‘lidgeld’ aan (cf. Amazon 'Prime’) en gaat niet in concurrentie met zijn handelaars door eigen producten aan te bieden.

Tot nader order blijft eBay inzetten op volumegroei door verder te investeren in het online platform, logistiek en promoties. De waardering houdt volgens KBC AM voldoende rekening met de uitdagingen voor het bedrijf. Onze analisten behouden het vertrouwen en geloven inderdaad dat eBay een (redelijk) uniek bedrijf/platform is, dat een plaats heeft in het toekomstige e-commercelandschap.

Het advies blijft "Kopen", maar omwille van de lagere te verwachten groei voor het totaal verhandelde volume op het platform op korte termijn, wordt het koersdoel verlaagd naar 41 USD.

Naar overzicht