Eerste tekenen van herstel bij MDxHealth

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 29 aug 2019

11:45

MDxHealth (-12%) toont tekenen van herstel dankzij de heroriëntatie van ConfirmMDx, dat voor sterke inkomsten zorgde bij stabiele volumes. Tot de positieve punten behoren meer duidelijkheid over de vergoedingen voor SelectMDx in de VS (Medicare) en samenwerking met een niet nader genoemde partner. Maar in de loop van het eerste kwartaal van 2020 zal de kaspositie wel opgesoupeerd zijn. Beleggers vrezen alweer een kapitaalverhoging. Om de commerciële en financiële uitdagingen het hoofd te bieden, werd John Bellano benoemd tot Chief Commercial Officer en wordt Ron Kalfus CFO.

Cijfers

De halfjaaromzet van 10,6 miljoen dollar ligt 36% lager dan vorig jaar, maar wel hoger dan de door KBCS verwachte 9,5 miljoen dollar. De brutowinst bedroeg 4,9 miljoen dollar, goed voor een nettoverlies van 14,1 miljoen dollar. Het totaal aantal tests dat kan worden aangerekend bleef steken op 10.775 stuks.

ConfirmMDx : Stabiele volumes met 4.353 tests in het tweede kwartaal tegenover 4.379 in het eerste. De omzet kende op kwartaalbasis een sterke stijging van 3,8 naar 5,7 miljoen dollar.
SelectMDx : Stabiele volumes met 6.422 tests in het tweede kwartaal tegenover 6.106 in het eerste. De inkomsten daalden echter van 0,72 in 1Q19 naar 0,34 miljoen dollar in 2Q19.

Partnership

MDxHealth tekende een overeenkomst met een niet nader genoemde partner om samen een versie van SelectMDx te ontwikkelen op het gedecentraliseerde point-of-care systeem van die partner. De commerciële voorwaarden moeten nog worden bepaald.

Cash

De kaspositie daalde naar 12,2 miljoen dollar, omdat er in de eerste zes maanden van dit jaar 14 miljoen dollar verstookt werd, waarvan 8,8 miljoen in het eerste kwartaal en 5,2 miljoen in het tweede. Dat geeft MDxHealth nog maar ademruimte tot in het eerste kwartaal van 2019. Er zal dus vers kapitaal gevonden moeten worden op een moment dat de beurskoers dicht tegen zijn historische dieptepunten aanschurkt.

De mening van KBC Securities

Op basis van deze resultaten is het volgens analist Lenny Van Steenhuyse te vroeg om te oordelen of de implementatie van de nieuwe strategie vruchten zal afwerpen. De sterke omzetstijging van ConfirmMDx op basis van een een hogere verkoopprijs is alvast bemoedigend. De volumes van SelectMDx voldoen ruimschoots aan de verwachtingen, wat de aantrekkingskracht van de test bevestigt. Dat de omzet achterblijft is voor KBC Securities geen reden tot bezorgdheid. Wel van tel is dat de test in de nabije toekomst door Medicare lijkt te zullen worden terugbetaald.

SelectMDx heeft de grootste impact op de algemene financiële situatie van het bedrijf. De duidelijkheid over de terugbetaling is zeker welkom. De aankondiging van een partnership voor SelectMDx is eveneens positief, omdat het extra volumes kan genereren op middellange tot lange termijn.

KBC Securities behoudt voorlopig zijn koersdoel van 1,3 euro en het “Houden”-advies. Het aandeel noteerde kort na de opening op 1,1 euro.

Naar overzicht