Elia bevestigt jaarprognose

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 19 mei 2021

12:35

Elia zit na het eerste kwartaal netjes op schema om de doelstellingen voor 2021 te behalen. Het mikt nog steeds op een rendement op eigen vermogen van 5,5 à 6,5%, terwijl analisten uitgaan van 6,35%. De lat ligt dus hoog. Ook zal de groep zijn investeringsplan kunnen behalen en vorderen de projecten op operationeel gebied erg goed. De pijplijn voor na 2025 wordt ondertussen ook gestaag uitgewerkt. Geen grote verrassingen, dus zijn er bij KBC Securities ook geen wijzigingen in de investment case. Het advies blijft "Kopen", met een koersdoel van 105,5 euro.

Update Elia

Elia publiceerde deze ochtend een kwalitatieve trading update, waarin het dus geen financiële details gaf, maar wel een globale blik op de evolutie van de activiteiten:

De eerder gestelde financiële vooruitzichten voor 2021 werden herhaald: de groep mikt op 5,5 à 6,5% rendement op eigen vermogen. Zowel KBC Securities (6,4%) als de rest van het analistenheir (6,35%) verwachten dat Elia aan de bovenkant van die marge zal uitkomen. De groep brengt trouwens een gelijkaardig verhaal voor zowel Elia Transmission Belgium (ETB) als 50Hertz, waarvoor de financiële verwachtingen en het investeringsplan worden herhaald.
Hefboom op relaties binnen de groep: ETB en Energinet zijn gestart met de haalbaarheidsstudie voor een hybride interconnector tussen België en Denemarken, die beide landen zou verbinden over een afstand van meer dan 600 km. Verwacht wordt dat de studie eind 2021 afgerond zal zijn. Energinet en 50Hertz hebben ook een intentieverklaring ondertekend om Duitsland en Denemarken te verbinden met een offshore hub die zou worden gebouwd op het eiland Bornholm (met 2 GigaWatt aan windenergiecapaciteit). Beide projecten werden tijdens de analistendag van Elia al vermeld, omdat ze een aanzienlijk investeringsbedrag (capex) vertegenwoordigen in de periode na de huidige geïdentificeerde plannen (die lopen van 2021 tot en met 2025 en zijn 3,2 miljard euro (België) en 4,7 miljard euro (Duitsland) groot).
Solide vooruitgang bij andere projecten. De eerste kabel van het Ostwind 2-project is op de zeebodem geïnstalleerd, wat betekent dat de offshore-constructie goed verloopt. Het project verbindt twee offshore windmolenparken met het onshore-net van 50Hertz. Verwacht wordt dat ze in 2023 operationeel zullen zijn. In België is Elia zonder problemen gestart met twee verschillende werken om het hoogspanningsnet te versterken.

Dividend

De Algemene Vergadering keurde de dividenduitkering en het inkoopprogramma van eigen aandelen goed. Het brutodividend bedraagt 1,71 euro per aandeel en de inkoop moet dienen om de flexibiliteit te vergroten en de liquiditeit van het aandeel te ondersteunen. Er wordt dus niet overgegaan tot vernietiging van die aandelen.

KBC Securities over Elia

De beknopte kwalitatieve trading update bevestigt volgens analist Olivier Vandewoude vooral wat al geweten was en verwacht werd. De start van het onderzoek naar de interconnector tussen België en Denemarken ondersteunt het verhaal van Elia rond de pijplijn die na 2025 zal worden aangelegd, zoals het bedrijf in april op zijn analistendag heeft uiteengezet.

De investment case van KBC Securities blijft dus ongewijzigd en analist Olivier Vandewoude verwacht dat het winstmomentum in 2021 laag zal blijven. Maar in de komende jaren moet er een aanzienlijke opleving van projecten zijn, waardoor de winst moet versnellen. De investeringsbudgetten voor de komende vijf jaar werden recent opgetrokken (van 2,3 naar 3,2 miljard voor België en van 4,2 naar 4,7 miljard euro voor Duitsland). Daarom heeft KBCS nog steeds de indruk dat er mogelijkheden zijn dat het plan voor België na 2025 nog een versnelling zal ondergaan. Het “Kopen”-advies blijft dan ook op de tabellen staan, met een koersdoel van 105,50 euro.

Naar overzicht