Engie onder de lat, vooruitzichten bevestigd

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 14 mei 2019

14:18

De Franse energiereus Engie (KBC AM: "Kopen"-advies, koersdoel 16 EUR) publiceerde deze ochtend resultaten voor het eerste kwartaal van 2019. Analist James Van Maerrem analyseerde het rapport en werpt ook een blik op de strategie van de groep.

Resultaten

De omzet steeg met 7,2% op jaarbasis tot 18,2 miljard EUR, maar desondanks moest Engie onderliggend terrein afstaan. De operationele bedrijfskasstroom daalde met 4,8% tot 3,12 miljard EUR. De reden hiervoor is tweeledig: enerzijds was er de zachte winter in Frankrijk en België, waardoor de energievraag een stuk lager lag, en viel er minder neerslag, wat een impact had op de waterkrachtcentrales. Anderzijds kampt Engie nog steeds met gesloten Belgische kernreactoren. Niks nieuws dus. Het aandeel noteert zelfs zo'n 55 basispunten hoger. Hoewel Engie slecht uit de startblokken is geschoten, stelt het bedrijf de markt gerust door de jaardoelstellingen te bevestigen. Het rekent erop dat de drie Belgische kernreactoren binnenkort opnieuw operationeel actief zijn.

Strategie

Steenkoolcentrales
- Engie is van plan om zijn kolencentrales in Thailand, Duitsland en Nederland te verkopen. In Duitsland baat Engie drie kolencentrales uit, in Nederland is dat er één. De resulterende productiecapaciteit van de groep zou hierdoor met 2% worden verlaagd. De geplande desinvesteringen liggen in lijn met de strategie richting een koolstofarme energieproductie, al heeft het Franse nutsbedrijf nog steeds kolencentrales in Chili, Brazilië en Marokko.
Kerncentrales in België
- In een interview met L'Echo en De Tijd op vrijdag 10 mei besprak de voorzitter van de raad van bestuur, Jean-Pierre Clamadieu, de toekomst van de nucleaire activiteiten van Engie in België. Officieel zal België alle kernreactoren geleidelijk uitfaseren tegen 2025.

Volgens ENTSO-E - het Europese netwerk van transmissiesysteembeheerders voor elektriciteit - waren de kerncentrales in 2018 verantwoordelijk voor 38% van de totale energieproductie in België. Hoewel dat aandeel relatief hoog is, heeft ons land de afgelopen jaren te kampen gehad met nucleaire uitval om onderhouds- en veiligheidsredenen. Bij gebruik op volle capaciteit zou kernenergie tot 65% van de stroomopwekkingsmix van het land kunnen leveren.

Het management van Engie is van mening dat de energietransitie aanzienlijke investeringen zou vergen om het vanaf 2025 zonder kernenergie te kunnen doen. In werkelijkheid rekent Engie erop dat 3 (van de 7) reactoren een levensverlenging krijgen: Tihange 3, Doel 4 en Tihange 1. De beslissing is politiek getint en de voorzitter hoopt in 2020 een deal te krijgen van de nieuwe Belgische regering.

Naar overzicht