Estée Lauder klopt opnieuw de verwachtingen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 5 feb 2019

15:38

Estée Lauder presenteerde deze middag voorbeurs resultaten voor het tweede kwartaal van haar gebroken boekjaar 2019. De organische omzet groeide met 9% tot 4,01 miljard USD, een eind boven de consensusverwachting van 3,93 miljard USD. Huidverzorging was net als de voorbije kwartalen de belangrijkste groeimotor, terwijl Parfums de neerwaartse trend verderzet en een negatieve omzetgroei toont, door een zwakke prestatie van de designer parfums (Tommy Hilfiger, Michael Kors). De voorzichtigheid omtrent Azië bleek overigens onterecht, want de omzetgroei blijft er uitermate sterk. Noord-Amerika zag de omzet dalen door de impact van een failliete keten die producten van Estée Lauder verkocht, die blijft nazinderen.

De winst per aandeel bedroeg 1,74 USD en kwam zo 13% boven de consensusverwachting uit. De winst vóór interesten en belastingen lag 4% hoger dan verwacht en de marge daalde 70 basispunten, wat ook beter was dan verwacht. Hogere marges bij Huidverzorging en in Europa, het Midden-Oosten & Afrika (EMEA) werden tenietgedaan door verdere investeringen in Noord-Amerika in de M.A.C.-keten.

Vooruitzichten

Voor 2019 verhoogt het management opnieuw haar prognoses en gaat nu uit van:

een absolute omzetgroei van 5 à 6% (eerder 4 à 5%),
een groei aan constante wisselkoersen van 8 à 9% (eerder 7 à 8%) ,
een winst per aandeel tussen 4,92 en 5,00 USD (eerder 4,73 à 4,82 USD).

De consensusverwachting ligt momenteel op 4,88 USD en 5% voor de absolute omzetgroei.

De visie van KBC Asset Management

Estée Lauder breidt volgens analiste Nathalie Bally een vervolg aan de sterke start van haar boekjaar. De groep profiteert van aanhoudende groei in Azië, maar legt ook in de regio EMEA indrukwekkende groeicijfers voor. Het lijkt zo meer bestand tegen een groeivertraging in het Verre Oosten dan concurrent L'Oréal. Toch blijft Estée Lauder voorzichtig over de groei in Azië en anticipeert het op een matiging van de groei over de komende kwartalen, al heeft ze die voor alle duidelijkheid nog niet waargenomen.

KBC AM deelt Estée's voorzichtigheid en blijft langs de zijlijn met een "Houden"-advies. Het koersdoel bedraagt 145 USD.

Naar overzicht