Estée Lauder ongeveer weer op rechte pad

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 19 aug 2022

11:09

Modegroep Estée Lauder maakte jaarcijfers bekend. De omzet steeg op autonome basis met 8% tot 17,74 miljard dollar. Dat is behoorlijk sterk omdat het zwakke China een belangrijke markt is. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 7,24 dollar, waarvan 0,42 dollar in het vierde kwartaal. Dat was ruwweg een derde beter dan de verwachtingen. Vooruitblikkend op dit jaar verwacht de groep een winst per aandeel van 7,39 à 7,54 dollar, zegt KBC Asset Management-analist Bob Van Leemputte.

Uitgesplitst per categorie

Huidverzorging (55% procent van de bedrijfsomzet). De omzet bleef stabiel, nochtans kochten Amerikaanse consumenten meer. Maar Europa en Azië meldden een daling en in China werd door de COVID-19-beperkingen een zeer slecht vierde kwartaal gescoord. Dat had vooral gevolgen voor het merk Estée Lauder zelf, terwijl andere merken zoals Clinique en La Mer wél een comfortabele groei kenden.
Make-up (26% van de omzet): autonome omzetgroei met 12% omdat de wereld niet meer helemaal op slot zit. Consumenten hebben meer gelegenheden om make-up te dragen. M.A.C en het Estée Lauder-merk zorgden voor de groei.
Fragrance (14% van de totale omzet). De omzet groeide autonoom met 32% omdat geuren vaker gebruikt worden naarmate we allemaal weer gingen socializen. Interessant is dat de consumentengewoonten zich tijdens de coronapandemie hebben ontwikkeld en dat zowel Bath & Body als huishoudelijke verzorging sterk groeiden.
Haarverzorging groeide met 12%, wat over het geheel genomen in alle regio’s het geval was. Productinnovaties zorgden voor een sterke groei, maar helaas voor het bedrijf is dat de kleinste categorie.

Geografisch gezien

Noord- en Zuid-Amerika groeiden het sterkst met een omzetstijging met 21% op jaarbasis bij constante wisselkoersen. EMEA liet ook sterke resultaten zien met een groei van 12%, als de wisselkoerseffecten buiten beschouwing gelaten worden. Azië/Pacific daalde met 1%, omdat de sterke eerste negen maanden teniet werden gedaan door een minder goed vierde kwartaal.

Estée Lauders vooruitzichten

Het management van Estée Lauder mikt op een aangepaste winst per aandeel van 7,39 à 7,54 dollar voor het huidige boekjaar en dat is ruim onder de huidige analistenverwachtingen. Maar de cijfers worden sterk beïnvloed door Rusland, Oekraïne en de evolutie van de wisselkoersen. Eens deze effecten weggestreept worden, liggen de vooruitzichten wel in lijn met de verwachtingen.

Dat verklaart meteen waarom de koers van het aandeel nabeurs amper reageert, ook al lijkt de zwakte in de cijfers impliciet te wijten te zijn aan een zwak fiscaal eerste kwartaal (het huidige kwartaal, dus). Een sequentiële verbetering naar het einde van het jaar zit wel in de kaarten. Het management is onder meer van plan om de prijzen met 5,5% te verhogen om de gevolgen van de inflatie tegen te gaan.

KBC Asset Management over Estée Lauder

Al bij al zijn de cijfers een opluchting, vindt analist Bob Van Leemputte, omdat beleggers nerveus geworden waren door de verrassende misser vorig kwartaal. Maar het bedrijf zit opnieuw op een groeipad, zoals we van hen gewend zijn. Geen impact op “Houden”-aanbeveling en 270 dollar koersdoel.

Naar overzicht