Euronav presteert zoals verwacht

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 24 jan 2019

12:51

Euronav (-0,9%) reageert niet geweldig op zijn set van voorlopige jaarcijfers, al blijft de reactie van de markt wel nog binnen de perken. Veel was er niet te melden, zodat KBC Securities zijn koersdoel en advies stabiel kon houden op respectievelijk 9 euro en “Kopen”. Mogelijk wordt er meer informatie verstrekt in de conference call met het management die straks, om 14u, op de agenda staat.

Kwartaalcijfers

Het was voor Euronav nochtans een goed operationeel kwartaal dat in lijn met de verwachtingen lag. De nettowinst van 17 miljoen dollar wist de schattingen zelfs te kloppen, maar dat is volledige te wijten aan uitzonderlijke posten die onder meer terug te brengen zijn op de waardering van de vloot. De bedrijfskasstroom (EBITDA) van 115 miljoen dollar lag boven de schatting van 104,5 miljoen dollar.

Gemiddeld bedroegen de tankertarieven (VLCC) 34.959 dollar per dag (KBCS mikte op 33.340 dollar per dag). De tarieven voor de Suezmax kwam uit op 20.553 dollar per dag, terwijl KBCS mikte op 24.332 dollar per dag.

Vooruitzichten

Tot nu toe heeft de VLCC-vloot in het eerste kwartaal 41.000 dollar per dag verdiend en werd 43% van de beschikbare dagen vastgelegd. De Suezmax-vloot tekende voor gemiddeld 32.700 dollar per dag en legde met 36% van de beschikbare dagen vast. Vorige week stegen de VLCC tarieven naar 28.793 dollar per dag (+17% op weekbasis), terwijl de Suezmax-tarieven verzwakten tot 30.697 dollar per dag

De mening van KBC Securities

De resultaten liggen redelijk in lijn met de verwachtingen van analist Cédric Duinslaeger, misschien iets erboven. De evolutie van de tarieven is bovendien positief. Maar dat neemt niet weg dat er nog steeds onzekerheid is over de olieproductie van de OPEC-landen en de grote orderportefeuille van tankers voor 2019. Aan de positieve kant creëren de nieuwe milieunormen IMO2020 (die de uitstoot in de scheepvaart moet verlagen) en de toegenomen Amerikaanse export kansen, zodat Euronav zelf een verder herstel verwacht van de tarieven in 2019. “Kopen”-advies en koersdoel van 9 euro wordt dan ook behouden.

Naar overzicht