Europese autoverkoop klimt uit het dal

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 9 jun 2020

15:10

De autoverkopen voor de vijf grote West-Europese landen samen zijn in mei met 59,5% gedaald ten opzichte van een jaar eerder. Sinds begin dit jaar daalde de autoverkoop in die vijf landen gezamenlijk met zo’n 44%.

Duitsland, Frankrijk, het VK, Italië en Spanje vertegenwoordigen samen zo'n 80% van de verkoop in West-Europa, waardoor ze een zeer goede indicatie vormen voor de totale verkoopcijfers in West-Europa. Die krijgen we op 17 juni voorgeschoteld.

In het VK was de voorbije maand sprake van een inkrimping met 89,0% tegenover een jaar eerder, in Duitsland daalde de verkoop met 49,5%, in Italië met 49,6%, in Frankrijk met 50,3% en in Spanje met 72,7%.

Winnaars en verliezers

De constructeurs die in mei marktaandeel wonnen waren, Renault, Volkswagen (KBC AM: "Kopen"-advies, koersdoel 179 EUR) en FCA.

Marktaandeelverliezers waren BMW (KBC AM: "Kopen"-advies, koersdoel 74 EUR), Nissan en Ford.

De visie van KBC Asset Management

De verkoop in mei werd zoals verwacht zeer negatief beïnvloed door de maatregelen om de Covid-19-uitbraak in te dijken. Toch zou de verkoop in mei onderliggend al fors boven die van april moeten uitkomen en bijna in lijn met die van maart.

Zo schat onderzoeksbureau LMC dat de West-Europese SAAR (jaarlijkse verkoop aangepast voor seizoenseffecten) in mei uitkomt op 6,3 miljoen voertuigen, meer dan dubbel zoveel als het absolute dieptepunt van 2,8 miljoen in april. In maart waren dat nog 6,6 miljoen voertuigen en in februari - de laatste ‘normale’ maand - waren dat er 13,4 miljoen.

Voor het volledige jaar 2020 gaat LMC uit van een daling van de Europese automarkt met 26%. Volgens KBC AM-analist Kurt Ruts zijn er op korte termijn zowel opwaartse als neerwaartse risico’s verbonden aan de voorspelling. Enerzijds zal er waarschijnlijk gebruik gemaakt worden van schrootpremies om de autovraag in de verschillende Europese landen aan te zwengelen. Anderzijds zou een tweede golf van Covid-19 en de daaruit volgende beperkende maatregelen kunnen leiden tot een nieuwe scherpe daling van de volumes.

Een ander aandachtspunt is de ervaring uit China na het opheffen van de lokale lockdowns, die leert dat Covid-19 consumenten meer op gezondheid en hygiëne doet focussen. Mensen willen graag druk en mogelijk besmet openbaar vervoer (maar ook taxi’s en ander gedeeld vervoer) vermijden. Dit kan de vraag naar privaat vervoer ondersteunen.

Naar overzicht