Europese autoverkoop ontgoochelt in december

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 7 jan 2019

15:13

De autoverkopen voor de vijf grote West-Europese landen samen daalden in december met 6,6% ten opzichte van december 2017.

Zowel in Italië als in Spanje telde december één werkdag meer in vergelijking met vorig jaar. Als we hiermee rekening houden, daalden de autoverkopen in december met ca. 8%. Sinds het begin van dit jaar daalde de autoverkoop in die vijf landen gezamenlijk met zo'n 0,8%. Samen zijn die vijf landen goed voor zo'n 80% van de verkoop in West-Europa, waardoor ze een zeer goede indicator vormen voor de totale verkoopcijfers in West-Europa. Die krijgen we op 16 januari voorgeschoteld. Per land bedroeg de groei in december:

VK: -5,5%
Duitsland: -6,7%
Italië: -+2,0%
Frankrijk: -14,5%
Spanje: -3,5%.

De constructeurs die in december marktaandeel wonnen waren Peugeot (KBC AM: "Kopen"-advies, koersdoel: 26 EUR), Daimler (KBC AM: "Kopen"-advies, koersdoel: 68 EUR) en FCA.

Marktaandeelverliezers waren Nissan en Renault.

De visie van KBC Asset Management

Volgens sectoranalist Kurt Ruts waren de Europese autoverkopen in december teleurstellend. Analisten hadden verwacht dat na twee zwakke maanden (september en oktober, als gevolg van de nieuwe homologatieprocedure WLTP) de verkoop in november en december opnieuw met groei zou kunnen aanknopen. Toch is het zo dat vooral VW (Audi) nog problemen heeft met de beschikbaarheid van bepaalde modellen, wat duidelijk zichtbaar is in de verkopen. Bovendien werd de autoverkoop in december in Frankrijk waarschijnlijk negatief beïnvloed door de protesten van de gele hesjes.

Sommige analisten grijpen de mindere verkoopcijfers aan om te besluiten dat de Europese automarkt onderliggend (dus abstractie makend van het WLTP-effect) wat van zijn elan verloren heeft in vergelijking met de eerste helft van 2018. Gezien de negatieve impact van de bovengenoemde uitzonderlijke factoren vindt KBC AM het voorbarig om die conclusie te trekken. Verder laten commentaren van constructeurs en toeleveranciers uitschijnen dat de impact van WLTP ook in het eerste kwartaal van 2019 nog deels merkbaar zal zijn. Het kan dus nog enkele maanden duren vooraleer we een duidelijk beeld krijgen omtrent de gezondheid van de Europese automarkt.

Naar overzicht