Europese luchtvaartsector lijdt 89 miljard euro omzetverlies door lockdowns

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 27 apr 2020

14:20

De crisis die de uitbraak van de COVID-19-pandemie in de luchtvaartsector veroorzaakt, is ongezien. Sinds WO II kende het luchtverkeer amper 3 keer in zijn geschiedenis een daling: tijdens de eerste Golfoorlog kromp de luchttrafiek met 3,8%, in de tweede Golfoorlog met 2,2% en tijdens de financiële crisis met 2,1%. Maar in de coronacrisis, nu ook wel de “Great Lockdown Recession” genoemd, zal de wereldwijde luchtverkeer met maar liefst 38% dalen. In Europa loopt dat percentage zelfs op tot 53%. Volgens sectoranalist Alex Martens (KBC Asset Management) zullen vooral lagekostenmaatschappijen met een sterke liquiditeitspositie de crisis zonder al te veel kleerscheuren doorkomen.

Moeizaam herstel

In april lag het aantal vluchten wereldwijd volgens de International Air Transport Association (IATA) 80% lager dan in dezelfde periode vorig jaar. IATA verwacht slechts een heel traag herstel, onder meer door aarzeling bij de consument om opnieuw het vliegtuig te nemen en door de economische recessie.

IATA verwijst in dat verband naar China, waar het binnenlandse luchtvaartverkeer nog altijd maar op 40% van het aantal vóór de coronapandemie zit. De luchtvaartorganisatie denkt dat het binnenlandse vervoer mogelijk aan het begin van het derde kwartaal weer een beetje op gang komt, maar verwacht dat dat voor het internationale vervoer langer zal duren, omdat overheden erg terughoudend zijn in het vrijgeven van het vliegverkeer.

Volgens IATA zal de coronacrisis luchtvaartmaatschappijen wereldwijd meer dan 250 miljard USD aan omzet kosten, en Europese luchtvaartmaatschappijen 89 miljard USD. De impact op de werkgelegenheid is volgens de organisatie enorm; zo zouden er in de Europese luchtvaartsector 6,7 miljoen jobs op het spel staan. IATA schat de negatieve impact voor de Europese economie op 420 miljard EUR (vs. eerdere schatting 378 miljard EUR).

De luchtvaartsector in het VK wordt het zwaarst getroffen terwijl de impact op de economie in Spanje het zwaarst is, omwille van de grote afhankelijkheid van toerisme.

De visie van KBC Asset Management

Volgens sectoranalist Alex Martens zullen lagekostenmaatschappijen zoals Ryanair (KBC AM: "Kopen"-advies, koersdoel 11 EUR), Wizz Air en EasyJet deze crisis zeker overleven. Ryanair en Wizz Air hebben de sterkste liquiditeitspositie in de sector.

Traditionele luchtvaartbedrijven, zoals Air France-KLM, Lufthansa of SAS zullen daarentegen met behulp van overheidssteun overeind gehouden moeten worden. Nederland en Frankrijk kondigen deze ochtend aan dat ze 9 à 11 miljard EUR uittrekken om Air France-KLM door de coronacrisis te helpen en ook de Duitse overheid werkt aan een reddingsplan voor Lufthansa. Alitalia zal door de Italiaanse overheid genationaliseerd worden. Omwille van het aanzienlijke aantal jobs in de luchtvaartsector hebben overheden weinig andere keuze dan de maatschappijen te helpen, want zonder overheidssteun kunnen ze niet overleven.

Naar overzicht