EVS bereidt zich voor op comeback in 2021

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 4 mrt 2021

12:35

KBC Securities-analist Guy Sips sleutelde aan het waarderingsmodel van EVS en puurde er een mooie koersdoelverhoging uit. Het advies blijft onveranderd op “Kopen”, maar EVS verdient voortaan wel een plaats in de lijst met favoriete aandelen van KBC Securities. Hoewel de eventementensector in 2020 midscheeps getroffen werd door de coronapandemie, bleef EVS overeind. Met de uitrol van de vaccins biedt 2021 bovendien opnieuw perspectief en ook de overname van Axon zorgt voor een extra duwtje in de rug.

Met kostenbeheersing en sterk orderboek richting herstel

Ook in de tweede helft van 2020 bleef de omgeving voor EVS uitdagend, maar ondanks de aanhoudende impact van Covid-19 was de orderontvangst in het laatste kwartaal vrij sterk. Daardoor beschikte EVS bij de start van het nieuwe jaar over een solide orderboek.

Daarnaast juicht analist Guy Sips ook de initiatieven om de kosten onder controle te houden toe, waardoor de bedrijfskosten na de integratie van Axon met slechts 1,9% op jaarbasis zijn gestegen. Gezien de onzekerheden op de markt zullen die inspanningen in 2021 worden verdergezet (als onderdeel van het 'Focus21'-plan), waardoor de groep voor 2021 slechts op een lichte groei van de bedrijfskosten rekent ten opzichte van 2020.

EVS zal ondertussen naar verwachting ook doorgaan met het transformeren en opwaarderen van de live videocontent, gericht op innovatie in een sector die volop in verandering is.

Axon als extra troef

De overname van Axon moet EVS bovendien toelaten om zijn wereldwijde voetafdruk verder uit te breiden en te profiteren van zijn internationale aanwezigheid om het bereik van Axons expertise en technologie te versnellen. Door de overname van Axon zou EVS ook uitgebreidere media-infrastructuuroplossingen op de markt moeten kunnen brengen.

Aangezien er geen overlappende producten zijn, zullen er veel synergievoordelen zijn. De producten van Axon (Synapse, Neuron Platform) lijken het productassortiment van EVS aan te vullen. Gecombineerd met Cerebrum, Axon's besturingssysteem, voegt dit de overkoepelende besturingslaag toe over de producten van beide bedrijven.

Volgens KBC Securities-analist Guy Sips zijn drie soorten omzetsynergieën realistisch:

EVS verwacht Axon-producten te kunnen verkopen in regio's waar Axon niet aanwezig was of niet noodzakelijk goed of voldoende vertegenwoordigd was;
EVS en Axon zullen ook gezamenlijke waardeproposities ontwikkelen;
EVS gaat in gesprek met geselecteerde belangrijke klanten om na te denken over toekomstige IP infrastructuurbehoeften.

Door de integratie van Axon-producten kan EVS een 'end-to-end'-oplossing creëren die het voor het bedrijf gemakkelijker maakt om te concurreren met typische spelers in het veld, zoals Evertz (voornamelijk in de VS).

De mening van KBC Securities

EVS is een van de toonaangevende leveranciers van live videotechnologie voor broadcast en nieuwe media producties.

De klanten van EVS zijn omroepnetwerken, productiehuizen, sportfederaties, liga's en clubs, en organisatoren van evenementen, die allemaal zwaar worden getroffen door Covid-19. Maar zelfs in een door de coronapandemie geteisterd jaar 2020, dat een dramatische impact had op de event- en mediasector, bleef EVS winstgevend en heeft het zich voorbereid op het herstel.

Analist Guy Sips heeft zijn waarderingsmodel geactualiseerd, rekening houdend met de sterke orderportefeuille van 44,1 miljoen euro die EVS ruimte gaf voor positieve maar voorzichtige vooruitzichten voor 2021. Het evoluerende landschap biedt echter belangrijke veranderingen en opportuniteiten voor EVS. KBCS is bovendien ook zeer positief over de overname van Axon.

Dat is voldoende reden voor een koersdoelverhoging van 19,5 naar 23 euro bij een onveranderd “Kopen”-advies. Dat laatste wordt extra kracht bijgezet door de opname van het aandeel in de Bolero Benelux Selectie, de inspiratielijst met favoriete aandelen van KBCS. Bolero-klanten kunnen die aandelenselectie en alle wijzigingen erin op de voet volgen in het Idea Center op het platform.

Naar overzicht