Exmar brengt bemoedigende financiële update

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 23 dec 2020

11:10

Scheepvaartgroep Exmar (+4,3%) publiceerde gisteravond een update over verschillende initiatieven die de financiële positie hebben versterkt. Daarnaast gunde de groep beleggers ook een blik op de vooruitzichten. KBC Securities-analist Bart Cuypers blijft niettemin voorzichtig en handhaaft het “Houden”-advies met een koersdoel van 2,75 euro.

Update

Eind november kondigde Exmar aan dat het een overeenkomst had bereikt met de Argentijnse groep YPF in het geschil over de Tango FLNG. De Belgische groep sleepte daarbij een schikking van 150 miljoen dollar in de wacht, goed voor meer dan welgekomen extra liquiditeiten, maar moet wel op zoek naar een nieuwe inzet voor het hervergassingsschip.

Gisterenavond kwam Exmar met een korte update waaruit onder meer bleek dat het intussen 40 miljoen dollar van die overeenkomst heeft ontvangen. Die centen zijn gebruikt voor de volledige aanzuivering van de Debt Service Reserve Account (DSRA), in het kader van de faciliteitovereenkomst met Bank of China (66 miljoen dollar).

Exmar gaf daarnaast ook een update over enkele andere lopende financiële zaken die de financiële positie hebben versterkt:

Op 14 december voltooide het bedrijf de herfinanciering van de bankfaciliteit van de LPG-vloot van Exmar voor een bedrag van 310 miljoen dollar.
De leasefinanciering van het eerste van twee VLGC-gebouwen in aanbouw op Jiangnan Shipyard is bevestigd en onderworpen aan documentatie.
De doorlopende kredietfaciliteit van 18 miljoen euro die werd opgeschort na het geschil met YPF, is nu vrijgegeven.

In het persbericht blikt CEO Francis Mottrie vooruit en merkt hij op verheugd te zijn het nieuwe jaar in te zetten met een versterkte financiële basis door de bovengenoemde realisaties, en gedreven door een LPG midsize-markt die sinds 2017 op zijn toppunt zit. “Er wordt verwacht dat deze sterke markt zal aanhouden en ons zal toelaten onze strategische positie verder te versterken,” klinkt het. Exmar verwacht ook dat het zijn kaspositie in de loop van 2021 geleidelijk aan zal kunnen verbeteren.

De visie van KBC Securities

Na de schikking met YPF voor 150 miljoen dollar met betrekking tot de Tango FLNG is het volgens analist Bart Cuypers positief dat het bedrijf in een kort persbericht meer duidelijkheid brengt over de financiering.

Verder merkt het management op dat de LPG midsize-markt sterk zal blijven en dat de liquide middelen in de loop van 2021 zou geleidelijk moeten verbeteren. De grote onzekerheid over het vinden van een alternatieve inzet voor de Tango FLNG (na het eerste kwartaal van 2022) en de uitkomst van de FSRU-arbitrage leiden volgens KBC Securities niettemin tot een grote mate van onzekerheid over de kasstroomprognoses.

Dit, in combinatie met de nog steeds zware balans, brengt KBC Securities tot een voorzichtig “Houden”-advies met een koersdoel van 2,75 euro.

Naar overzicht