Facebook overtreft verwachtingen in vierde kwartaal

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 31 jan 2019

10:42

Facebook rapporteerde gisteren nabeurs een omzet van 16,91 miljard USD voor het vierde kwartaal van 2018, een stijging met 30,4% t.o.v. een jaar eerder en zo’n 3% beter dan de consensusverwachting.

De groei van de advertentie-inkomsten (excl. wisselkoerseffecten) bedroeg 33%, wat beter is dan de verwachting van 29%, maar een vertraging t.o.v. een kwartaal eerder (+35%). De operationele kosten gingen op jaarbasis 51% hoger, wat aan de onderkant is van de vooropgestelde vork tussen 50% en 55%. De winst per aandeel bedroeg 2,38 USD, t.o.v. de prognose van 2,18 USD. Het aantal dagelijks en maandelijks actieve gebruikers op het Facebookplatform steeg in het vierde kwartaal met ca. 9% t.o.v. een jaar eerder, tot resp. 1,52 miljard en 2,32 miljard, wat grotendeels in lijn met de verwachtingen ligt. Positief is dat het aantal gebruikers in Europa opnieuw stijgt.

Vooruitzichten

Voor het lopende kwartaal verwacht het management een vertraging van de omzetgroei met ongeveer 5 procentpunten, wat dus overeenkomt met zo’n 25%. Voor de rest van 2019 gaat FB ervan uit dat de groei stelselmatig zal vertragen. Zoals eerder aangegeven ziet Facebook de operationele kosten in 2019 met zo'n 40 à 50% toenemen t.o.v. 2018. Die bijkomende uitgaven zijn nodig om de privacy van de gebruikersgegevens te verzekeren en de platformen te beschermen tegen onder andere fake news en ongepaste content. Aangezien de kosten sneller groeien dan de omzet, zal dit onvermijdelijk op de marges wegen.

De visie van KBC Asset Management

Volgens analist Kurt Ruts blijft Facebook vooralsnog 'incontournable' voor (online) adverteerders en het heeft met Instagram, WhatsApp en Messenger nog een aantal troeven achter de hand.

Anderzijds moet Facebook fors investeren om relevant te blijven tegenover de concurrentie, maar ook om nieuwe privacyschandalen te vermijden. Dat zal op de marges wegen. Bovendien klinkt de vraag naar regulering steeds luider, zowel in Europa als de VS. In de VS zouden beleidsmakers wetten voorbereiden om paal en perk te stellen aan Facebooks dominante positie, door middel van maatregelen op het vlak van privacy en mededinging. Ook in Europa wordt met argusogen gekeken naar Facebook's quasi-monopoliepositie in sociale media en de daarmee gepaard gaande advertentie-inkomsten. Los daarvan bekijkt Europa hoe het de grote internetbedrijven (meer) (omzet) belastingen kan doen betalen.

Kortom, gezien de vertragende winstgroei en de substantiële risico’s op het vlak van regelgeving, houdt KBC AM zich voorlopig afzijdig. De aanbeveling blijft "Houden", maar omwille van de beter dan verwachte kwartaalcijfers wordt het koersdoel verhoogd van 145 USD naar 165 USD.

Naar overzicht