Facebook: 'solide resultaten zonder uitschieters'

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 30 jan 2020

11:31

Facebook rapporteerde gisteren nabeurs over het vierde kwartaal een omzet van 21,08 miljard dollar, wat een stijging is met 25% tegenover het vierde kwartaal van 2018. De resultaten liggen hiermee ook boven de verwachting van 20,89 miljard dollar. Over het voorbije kwartaal bedroeg de groei van de advertentie-inkomsten, 26%. Dat is in lijn met de verwachting maar een merkbare vertraging ten opzichte van het derde kwartaal (+31%). De (recurrente) operationele kosten groeiden jaar op jaar met 34%, wat hoger is dan de 32% groei in het derde kwartaal.

Gebruikers

De (recurrente) winst per aandeel bedroeg 2,56 dollar, wat licht boven de verwachting van 2,53 dollar is. Het aantal dagelijks- en maandelijks actieve gebruikers op het Facebookplatform stegen in het derde kwartaal met respectievelijk circa 9% en 8% tot 1,66 miljard en 2,50 miljard. Dat is grotendeels in lijn met de verwachting. Facebook schat over alle platformen (Facebook, Instagram, WhatsApp en Messenger) heen het aantal maandelijks actieve gebruikers op circa 2,89 miljard.
Facebook behield de verwachting voor 2020. Voor het lopende kwartaal verwacht het bedrijf een verdere vertraging van de omzetgroei van ‘tussen 5% en 9%’.

De visie van KBC Asset Management

Solide resultaten bij Facebook, maar beleggers zijn eraan gewoon geworden dat het bedrijf de verwachting overtreft. In die zin ontgoochelde de groei ietwat. Daarnaast wogen een stijging van het aantal werknemers, hogere investeringen en juridische kosten op de winstmarges. Facebook waarschuwde ervoor dat de markten in de VS en delen van Europa stilaan matuur aan het worden zijn. Voorts liet het verstaan het dat het minder gerichte reclame (targeting) zal kunnen aanbieden aan adverteerders, als gevolg van een grotere focus op privacy.

Facebook blijft vooralsnog incontournable voor (online) adverteerders en het heeft met Instagram, WhatsApp en Messenger nog een aantal troeven achter de hand. Aan de andere kant dient Facebook fors te investeren om relevant te blijven tegenover de concurrentie. Ook om nieuwe privacyschandalen te vermijden, zal het bedrijf een tandje moeten bijsteken. Dat zal op de marges wegen. Bovendien klinkt de roep om regulering steeds luider, zowel in Europa als de VS. In de VS lijkt het erop dat beleidsmakers, door middel van maatregelen op het vlak van privacy en mededinging , een wetgeving voorbereiden om paal en perk te stellen aan Facebooks dominante positie. Het Amerikaanse Ministerie van Justitie voert alvast een onderzoek naar de monopoliemacht van de grote internetplatforms. Algemeen wordt aangenomen dat Amazon, Facebook en Google hier geviseerd worden. In Europa wordt er eveneens met argusogen gekeken naar de quasi-monopoliepositie van Facebook. Vooral op het vlak van sociale media en de daarmee gepaard gaande advertentie-inkomsten. Daarnaast bekijkt Europa hoe het de grote internetbedrijven (meer) belastingen kan doen betalen.

Kortom, gezien de vertragende groei, en de substantiële risico's op het vlak van regelgeving, houden we ons afzijdig. We behouden dan ook de 'Houden'-aanbeveling en het koersdoel van 195 dollar. 

Naar overzicht