Fagron (+2,6%) is er traditioneel als de kippen bij om een stand van zaken te geven over het voorbije kwartaal en dat is nu niet anders. Voor het luiden van de bel gaf de groep omzetcijfers vrij en die lagen mooi boven de verwachtingen. Onder meer de prestatie in Noord-Amerika wist analist Lenny Van Steenhuyse (KBC Securities) te charmeren.

De omzet van de groep klokte af op 137,5 miljoen euro, iets boven de door analisten verwachte 135,4 miljoen euro. Per regio ziet de prestatie er als volgt uit:

• De VS presteerde met een omzet van 38,1 miljoen euro beter dan verwacht (prognose KBCS: 36,3 miljoen euro, consensus: 36,8 miljoen euro). De totale compoundingactiviteiten groeiden met 15,8%, opgesplitst in een groei van 6,6% voor Anazao Health en 30,0% voor de vestiging in Wichita. Belangrijk is dat Fagron verwacht dat Wichita tegen eind 2019 een run-rate van 50 miljoen dollar zal bereiken. Bijgevolg gelooft Fagron dat het mogelijk is om de ambitie van 100 miljoen dollar jaarlijkse omzet tegen uiterlijk 2022 te bereiken. Het segment van de Amerikaanse Brands & Essentials realiseerde een organische groei van 25,5% in het eerste volledige kwartaal waarin Humco werd geconsolideerd.
• Ook de afdeling Europa - RoW ('Rest of the World') kende een duidelijke groeiversnelling, met een omzet van 61,3 miljoen euro (KBCS: 59,9 miljoen euro, CSS: 60,6 miljoen euro). De organische groei van 5,5% was te danken aan een sterke bijdrage van de merken (+12,1%) en de compoundingactiviteiten (+7,1%). Dit laatste wordt gedreven door de heropstart van de Nederlandse compounding facility in juli.
• Latijns-Amerika presteerde met een omzet van 36,3 miljoen euro onder de - iets agressievere - verwachtingen van KBC Securities, maar lag wel in lijn met de globale marktverwachting (KBCS: 37,2 miljoen euro, CSS: 36,8 miljoen euro). De totale groei kwam dankzij meerdere overnames uit op 42,6% en de organische groei op 8,6%.  KBC Securities rekende voor dat laatste op 12,0% groei. De divisie Merken blijft de belangrijkste motor in de regio, met een indrukwekkende organische groei van +20,9% (bij constante wisselkoersen).

Samen met de omzetcijfers gaf Fagron mee dat er een akkoord werd bereikt over de verkoop van HL Technology. De transactie zal naar verwachting voor het einde van het jaar worden afgerond tegen een prijs van 5,2 miljoen euro. Er zou een kleine winst op de transactie worden gerealiseerd.

De mening van KBC Securities

Los van een iets minder sterk dan verwacht resultaat in Latijns-Amerika kan Fagron volgens analist Lenny Van Steenhuyse een sterk kwartaalrapport voorleggen.

Europa komt zijn belofte voor terugkeer naar groei na en krijgt de ambitie van de 2,7% jaargroei in 2019 in het vizier. Een doelstelling die volgens KBC Securities ook haalbaar is. Hoewel de groei in Latijns-Amerika hoger was dan in het tweede kwartaal, bleef de omvang van het herstel onder de verwachtingen. De regio blijft volgens KBC Securities niettemin goed gepositioneerd voor duurzame groei, zowel autonoom als door de veelbelovende overnames. Het belangrijkste nieuws kwam echter uit de VS, waar Fagron met nadruk de doelstellingen bevestigde, wat op middellange tot lange termijn sterke groeiperspectieven biedt.

KBC Securities herhaalt het “Kopen”-advies en koersdoel van 18 euro.