Flow Traders kan opnieuw focussen op groeiverhaal

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 8 jul 2020

12:05

Flow Traders is door de Hong Kong Stock Exchange aangesteld als "lead liquidity provider" voor hun MSCI futures suite. Dat zal de toekomstige groei in de regio ondersteunen, waardoor het fundamentele groeiverhaal van Flow Traders opnieuw centraal komt te staan. KBC Securities-analist Thomas Couvreur verfijnde het waarderingsmodel, met een hoger koersdoel als gevolg.

Deal met HKEX

De Hong Kong Stock Exchange heeft Flow Traders aangesteld als belangrijkste liquiditeitsverschaffer voor zijn nieuwe suite van MSCI Asia en Emerging Markets futures en opties. De Hong Kong Securities & Futures Commission keurde een reeks contracten goed, die Flow Traders zullen toelaten om een deel van de handel faciliteren. De contracten worden in juli en augustus gelanceerd.

De visie van KBC Securities

Volgens analist Thomas Couvreur komt met deze aankondiging de focus weer op het fundamentele groeiverhaal van Flow Traders te liggen, dat te midden van de Covid-19-onrust een beetje naar de achtergrond verdween.

Hoewel de deal op zich geen game-changer is, zal het de groei in de Aziatische markt ondersteunen, mede door het uitbreiden van contacten met institutionele beleggers die in de regio actief zijn.

Om dit groeipotentieel te weerspiegelen, heeft KBCS het geschatte marktaandeel in de Aziatische regio aangepast van 3% naar 3,2% (voor 2023) en de tradingmarge in de Aziatische regio voor diezelfde periode verhoogd van 6 basispunten naar 7 basispunten. Ook de prognoses voor 2021 en 2022 werden aangepast.

De aanpassingen aan het Discounted Cash Flow-waarderingsmodel leiden tot een verhoging van het koersdoel van 34 naar 35,5 euro. Gezien het beperkte opwaartse potentieel, blijft het "Opbouwen"-advies intact.

Investment case KBC Securities

De Covid-19-gerelateerde marktturbulentie resulteerde in een uitzonderlijk sterk eerste kwartaal voor Flow Traders, waardoor de koers van het aandeel met meer dan 50% steeg. Naarmate de markten zich stabiliseren en herstellen, zullen ook de inkomsten van Flow Traders terugkeren naar een genormaliseerd niveau. Hoewel KBCS op dit moment een relatief beperkt opwaarts potentieel ziet (bij een koersdoel van 35,5 euro), bevestigt analist Thomas Couvreur het "Opbouwen"-advies, gezien het potentieel voor een verdere marktcorrectie.

Naar overzicht