Galapagos zet onderzoek naar artrosemiddel stop

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 16 okt 2020

11:51

Galapagos is deze morgen één van de grootste verliesposten op Euronext, maar daar kijkt niemand van op na het nieuws van gisteravond. De groep rapporteerde zonder meer tegenvallende resultaten voor GLPG1972, een kandidaat behandeling voor artrose in de knie.

Gisteravond hebben Galapagos en haar partner Servier verslag uitgebracht over de resultaten van de fase IIb ROCELLA-studie van GLPG1972 (/S201086) in artrose (OA). GLPG1972 is een kleine molecuulremmer van de metalloproteinase ADAMTS-5, waarvan wordt aangenomen dat het een rol speelt bij de hermodellering van de extracellulaire matrix (ECM) in OA-pathogenese. De studie, inclusief 932 patiënten met OA van de knie, slaagde er niet in om zijn primair eindpunt van vermindering van het verlies van kraakbeenweefsel, zoals beoordeeld door MRI, na een 1-jarig behandelingsschema te bereiken. Geen van de drie geteste doses vertoonde een statistisch significant effect. Er werden geen signalen waargenomen op de secundaire eindpunten zoals pijn, functie en stijfheid. De bedrijven meldden dat de ADAMTS-5-remmer over het algemeen goed werd getolereerd door patiënten in de studie. Verdere diepgaande gegevensanalyses zullen worden gepresenteerd bij toekomstige medische bijeenkomsten.

In 2017 lichtte de Franse groep Servier haar optie op de artrosemeolecule GLPG1972 van Galapagos. Galapagos ontving bij die gelegenheid een licentievergoeding van 6 miljoen euro en bood het vooruitzicht op mijlpaalbetalingen van 290 miljoen euro. In 2018 werd de wereldwijde ROCELLA Fase 2 studie opgestart en dat leverde Galapagos toen 9 miljoen euro op.

De mening van KBC Securities

Artrose bevestigt opnieuw zijn status als berucht moeilijk te behandelen ziekte. Helaas wijzen ook de topline gegevens van de ROCELLA-proef op een ondoeltreffende verbinding, aangezien noch een statistisch significant effect noch een dosis gerelateerde numerieke trend kon worden waargenomen. Grote variatie in kraakbeen diktemetingen per cohort voorkomen dat er een trend ontstaat en gegeven de reeds aanzienlijke omvang van de proef, zal de schaalvergroting geen effect opleveren.

Gezien de resultaten van vandaag, verwijdert KBC Securities GLPG1972 uit de SOTP-waardering (7 euro) en verlagen ze het koersdoel van 145 naar 138 euro. Het “Kopen”-advies blijft overeind. GLPG1972 vertegenwoordigde ongeveer 5% (NPV 450 miljoen euro) van de vorige taxatie. De PINTA fase II proef met GLPG1205 in IPF blijft de laatste klinische uitlezing die dit jaar van Galapagos wordt verwacht en vertegenwoordigt 2 euro per aandeel in de waardering.

Naar overzicht